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衍生解码:恒指权证资金流趋势不明显

发布时间:2010年08月23日 15:40 | 进入复兴论坛 | 来源:CCTV证券资讯

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    上周恒指窄幅波动,恒指权证资金流没有明显变动。

    文/衍生解码嘉宾主持 黎偲偲

    我们今天专访了法国兴业证券(香港)有限公司衍生工具部亚洲区董事(日本除外)李锦先生,为大家介绍香港地区衍生产品市场的特点。

    据李锦介绍,上周权证及牛熊证占大市总成交比例与之前几周相仿。权证方面,恒指占权证总成交约42%。中国人寿(02628.HK)权证成交占约10%,重回权证成交最多个股的位置。建设银行(00939.HK)和中国移动(00941.HK)则分别约占7.7%和6.4%。而牛熊证方面,恒指占牛熊证总成交约97%。

     恒指权证、牛熊证资金流差异大

    上周恒指窄幅波动,恒指权证资金流没有明显变动,一周内只有约600万港元资金流入其认购证,不足100万港元资金流入其认沽证,主要因为大盘牛皮,较一般情况下录得有数千万以致超过1亿资金流进或流出,有明显减少。据李锦介绍,恒指波幅越大,其权证越具投资价值。

    相反,恒指牛证上周录得大量资金流出,熊证录得资金流入,资金流情况与权证差异较大,反映出恒指权证和牛熊证市场的投资者,意见并不一致。对于恒指权证,投资者可能倾向于持有相对较长时间,如一至两个星期;而对于恒指牛熊证,投资者可能倾向于持有较短时间,如一至两天,因为若持有时间过长,市场可能发生较快或较大的变动,投资风险也会因此变大。恒指牛证上周录得超过1,400万港元资金流出,而熊证录得约2,000万资金流进,反映较多投资者看淡大市。

     成交集中长期、到价恒指权证

    上周,恒指权证成交较集中在长期、到价的权证,即在今年年底至明年一月到期,行权价在20,500点或21,500点的权证,实际杠杆约为9到10倍。

    恒指牛熊证方面,过去一两周,港股在20,800点至20,900点有支持,阻力位在21,500点附近,投资者可以在此区间内寻找投资机会。此外,投资者还需留意牛熊证的街货水平,目前恒指牛证街货较集中在20,400点至20,800点水平,投资者可视20,800为支持位;而熊证街货较集中在21,600点至22,000点,投资者可视21,600点为阻力位。

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