衍生解码：港交所股价连创新高 权证资金流缺乏方向

    港交所股价连破140港元和150港元阻力关口，相关权证资金流没有明显方向。

    文/衍生解码嘉宾主持曹梦媛

    我们今天专访了法国兴业证券(香港)有限公司衍生工具部亚洲区董事(日本除外)李锦先生，以及法国兴业证券(香港)有限公司衍生工具部策略师蔡秀虹小姐，为大家介绍香港地区衍生产品市场的特点。

    据蔡秀虹介绍，随着近期港股成交金额上升，以及多只新股在香港上市，香港交易所（00388.HK）股价急升，连破140港元和150港元阻力关口，创出两年半以来的新高。蔡秀虹认为，就短线而言，港交所未来走势偏强，但投资者仍需留意，急升之后，或会出现调整压力。

    上周，港交所看多和看空产品同时录得资金流入，其中，认购证录得约1,100万港元资金流入，认沽证录得约600万港元资金流入，反映出有投资者继续看好港交所，但也有资金在港交所正股大幅上涨之后，开始做看空的部署。

    股价涨势平稳 权证引伸波幅不变

    而李锦认为，过去几天港交所股价涨势平稳，每日上涨2%-3%，即约3至4港元。据他介绍，上周市场上长期、到价的港交所权证，引伸波幅较稳定，例如距离到期日有12个月、行权价在145至150港元的权证引伸波幅在30%左右。他预测，若港交所股价继续上升，引伸波幅料将较为稳定。

    过去一至两周，港交所股价涨幅约7%至8%，跑赢大市，李锦表示，投资者可留意中期或长期，到价或轻微价外的权证。目前，中长期、到价的港交所权证提供的实际杠杆约为4.5至5倍。若以股价每天升/跌2%来计，那么相关权证价格的变幅即约10%，适合做短线或中线投资。

    中移动权证成交量未有明显变化

    其他个股权证方面，中国移动（00941.HK）认购证上周同时有资金流入、流出，资金流没有明显方向。此前，在中移动上试80港元关口时，资金曾流入其认购证，而在中秋假期前离场，至上周五，再有资金流入，反映出资金以短线投资为主。

    李锦介绍，中移动上周股价突破80港元后，其权证成交量变化不大，占权证总成交约14%，仍是成交最多的个股权证。其引伸波幅也没有明显变化，轻微上升不到1%。目前，成交较活跃的中移动权证，到期日在今年12月至明年1月，行权价在87至92港元。这类中期、轻微价外的权证，实际杠杆约为11倍，适合短线投资。