衍生解码：资金追落后 和黄中国人寿现突破

    港股连升多日，部份落后蓝筹股获资金流入，正股、认购证均见追落后资金。

    文/衍生解码嘉宾主持 曹梦媛

    我们今天专访了法国兴业证券(香港)有限公司衍生工具部亚洲区董事(日本除外)李锦先生，为大家介绍香港地区衍生产品市场的特点。

    机构追货 和黄股价突破零八年高位

    权重股和记黄埔(00013.hk)连涨三天，而且曾经突破08年7月的77港元高位，明显见到资金流入认购证。据李锦介绍，和黄的权证成交一般为1%至2%，但上周成交比例明显增加至9.4%左右。整个星期除了周三录得资金流出以外，全周的资金净流入达到1亿多港元。这个显示从8月份公布业绩后，机构投资者开始买入早前已减持的和黄股份，投资者除了买入正股，亦买入权证。

    由于和黄的股价，已经从9月初的60港元水平，升至现时的76港元水平，升幅达26%，李锦认为，如果投资者看多和黄，可以留意现时十天线所在的72港元水平的重要支持位。不过，和黄的累积升幅已很多，有可能出现调整，如果已买入的投资者，可选择换马至行权价77至84港元，较为到价的权证。他认为，一来可以保持约7倍的杠杆水平，二来权证的期限较长及已到行权价，风险较少。

    中国人寿突破百天线 反映资金追落后

    中国人寿(02628.hk)股价突破一百天线，股价升至34港元水平，企稳十天线32港元。李锦指出，有资金一直流入其认购证追落后，单单周二便有一亿港元的资金流入，反映投资者希望中国人寿可以摆脱弱势。

    上周中国人寿的场外引伸波幅上升5个波幅点，李锦指出，因而有两三天权证的升幅，比理论价更高。他认为，投资者如欲现在投资该股权证，需要留意该股权证的波幅未来或会很大。因为引伸波幅上升，对投资者有利，但相反则会损害盈利。同时又应选择到期日不少于三个月的权证，以及只宜选择到价或于5%至8%价外的权证。

    中移动股价牛皮 未见明显资金流入

    中移动(00941.hk)股价落后大市，其权证占权证的成交只7%，较和黄、中国人寿的成交少。而资金流方面，亦未见有明显的流入，反而有100万港元流出认购证。