申银万国：弱势平衡在年线附近拉锯

　　本周房地产板块和银行板块出现异动,或者说有较强的抗跌性。周二房地产板块在保利地产和万科A的带动下，多数房地产股票涨幅居前，其行业指数当日以6%以上的升幅，一举成为当日亮点。周四盘中银行股逞强，宁波银行盘中一度上涨8%，周五光大银行有走强的迹象，导致当日多数银行股也有良好的表现。这两个板块是前期较弱的板块，两者也似乎是难兄难弟，在年末之际出现如此表现，原因可能较复杂，大体有两个因素，第一，政策调控也许没有预期的那么紧，即使出现利淡因素，其股价提前作出相应的调整，短期下跌空间有限，从估值的角度考虑有一定的安全边际。第二，不排除某些机构为2011年作准备，提前布局。

　　近期上证指数主要在2800点至2900点的区间波动。随着时间的推移，股指的重心逐渐下行，24日上证指数的收盘指数创12月9日的较低收盘指数，年末做多的愿望并不强烈,成交额也在缩减，多空似乎都小心翼翼。上证指数2955点左右的技术阻力几周来一直有效，下档2747点的缺口附近成为短期的支撑，中期走势处于弱势格局。我们认为自11月11日上证指数3186点以来的调整并没有真正结束，10月份留下的两个缺口未必现在就会完全封闭，但明年一季度还是会受到考验的。短线如果上证指数接近或低于2800点，可以少量试探抢反弹，见好就收。近期发动大行情的时机似乎不成熟。近期上证指数年线回落至2850点左右，下周股指可能围绕年线附近震荡。