尽快给储户一个正利率收益

　　作者：王瑞霞

　　央行25日晚宣布年内第二次加息，加息后一年期存款利率上调至2.75%，相较于此前发改委官员透露的全年约3.3%的通胀率来说，实际利率为 -0.55%。当前，无论是从维护储户经济利益来说，还是为了控制资产价格过快上涨风险，稳定通胀预期，都应该进一步提高存款利率，尽快给储户一个正利率的储蓄收益。

　　负利率是拿债权人的钱贴补债务人，是对储户经济利益的损害。通胀高启时，维护储户利益最好的办法就是提高存款利率。目前，央行治理通胀预期的主要手段是频调存款准备金率，但是由于我国利率市场化并未全面铺开，即使准备金率上调引致资金价格走高，储户也无法直接从中得利，这也可以看作是储户利益的一种变相牺牲。

　　举例来说，日前由于存款准备金率再次上调，银行间市场流动性收紧，市场利率大幅攀升。23日，衡量资金价格的主要风向标——SHIBOR（7天）指标创下3年来的新高5.68%。这也就是说，银行拿着储户的钱可以在银行间市场赚取高收益，但仍按法定低利率支付储户。

　　有鉴于此，不少人士近来纷纷建言推进利率市场化，分阶段逐步扩大存款利率上浮幅度，逐步形成资金的自主定价机制。实际上，今年年末许多银行竞相推出了高年化收益率的短期理财产品，如中行日前发行的一款14天理财产品，年化收益率达到4.2%，这种所谓的“高息揽储”行为也说明，存款利率上浮已有着潜在的市场基础。

　　此外，从控制楼市等资产价格过快上涨、稳定通胀预期来看，运用加息手段效果会更好。目前不堪忍受负利率的资金纷纷搬家，因为股市低迷，黄金市场、投资品市场等容量有限且不为很多人所熟悉，相当多的资金选择流入房地产，以期博取房价上涨的正收益。房价在年底不降反涨，楼市调控效果再遭质疑，与此有很大关系。面对此困局，通过连续加息，提高存款收益率，可以吸引投资性资金回流，降低楼市等资产价格过快上涨的预期，缓解由此伴生的社会矛盾，同时也将使外资流入更趋谨慎。

　　目前反对加息的理由主要有二：一是加息会导致热钱的流入，二是加息会降低消费，不利于提高消费在内需中的比重，这两个问题也需要辩证分析看待。

　　在人民币升值预期重启的背景下，加息导致本外币利差扩大，这的确可能会吸引更多的热钱流入。但从实际情况来看，近年来热钱持续流入我国追求的主要目标一是人民币升值，二是中国境内资产价格的高收益，而息差并不占主导地位。所以长期来看，防止热钱流入，仍要靠弱化人民币升值预期、降低境内资产价格吸引力、加强境外投机资金进入管理等办法解决，而不能依靠维持低利率政策。

　　就加息与消费的关系而言，从理论上来说，加息会导致居民把钱存放在银行，也会因此抑制人们的消费欲望。但中国的高储蓄是由特殊的国情所决定的，老百姓不像美国人那样大手大脚地花钱，不是由于银行利息太高所致，而是因为社会保障体系尚未完善，人们不敢不储蓄而已。

　　由于央行每次加息基点较小，所以今年两次加息后，实际利率仍为负值。鉴于明年一季度物价受春节等因素的影响有可能继续走高，央行加息步伐理应迈得更快更大。加息后储户何时能获得一个正利率收益，且让我们拭目以待。