黄金比率多角度判市技巧

HKFIE研究部主管 潘玉琪

　　各种技术分析指标中，很少涉及量度目标位，而黄金比率明显是一个例外，图表分析者只要找出有效的顶位阻力及底位支持，就能利用黄金比率计算出有机会出现的支持或阻力位，不用等待指标出现出入市讯号才行动，从而能提早制订入市/出市策略。

　　上文提到较常用到黄金比率是0.382及0.618，此外，亦会用到1.382、1.618等数值，其余0.236、0.5等相对较少论及，其实0.5、1等比率亦很多时出现于走势转向。

　　除量度反弹、回吐及突破外，黄金比率另有3种研究方法，即弧形、扇形及时间轴。

　　弧形。弧形黄金比率通常以某高位及某低位两点相连而成的，然后三个弧形随即出现，以第二点为中心点，所以弧形便与趋势线相交，因而计算出黄金比率0.382，0.5，0.618。当后市移动，这些弧形便可作为支持及阻力基准。

　　扇形。扇形黄金比率通常以某高位及某低位两点相连而成的。一条隐藏的横线便由第二点绘出，而第三条趋势线由第一点绘出，所以他们与隐藏的横线交叉相遇，因而计算出黄金比率0.382，0.5，0.618。当后市移动，这些扇形便可作为支持及阻力基准。

　　时间轴。黄金比率时间轴为一系列的纵线，其互相之间的距离为黄金数1，2，3，5，8，13，21，34等等。当价格随著时间移动，一些高位、低位，或主要阻力位、支持位往往会出现在黄金比率时间轴上或其附近。

　　仍有机会跌破低位

　　利用黄金比率分析港股，以10年12月31日收市为例，恒指收报23,035点，之前跌势由11月8日高位24,989点开始，跌至底位12月20日低位22,393点为一完整跌浪。利用黄金比率分析，恒指现处于0.764位之23,005点及0.618位之23,385之间偏低位置，如恒指跌破23,005点收市的话，仍有机会下试甚至跌破低位支持22,393点，到时量度跌幅可达21,401点(1.382位)及20,788点(1.618位)；但若能升破23,385点并企稳其上收市，有望摆脱弱势，重试23,997点(0.382位)甚至高位24,989点(0位)。

　　配合期权盘路分析，10年12月期指结算当日，11年1月期权盘路向下目标为22,200点、22,000点及21,600点，极端价位21,000点；向上则为23,400点、24,000点及24,400点，极端价位25,000点。短期阻力23,200点若上破且企稳收市，向24,000点进发机会较大，亦符合黄金比率分析。但若跌破22,600点收市，怕会下试22,000点以下。下跌目标之所以不符黄金比率，估计是因为有效底位其实并不在于22,393点，跌破22,600点收市反映跌势未止。