信达国际：大昌行建议伺机吸纳博反弹

信达国际 赵曦文

　　截至今年6 月底止，大昌行中期纯利4.8 亿港元，按年上升77.8%，期内，营业额达141.17 亿港元，按年增长49%，经营溢利按年增长近70%。期内，营业额66.6%来自内地市场，26.7%来自香港及澳门。

　　集团业务分为汽车、食品及物流业务，当中汽车及食品业务，分别占营业额75.5%及23.3%。另外，集团指出，毛利率由14.0%下跌至12.5%，是因为汽车业务于内地营业额急增，但毛利水准较低，有信心中港净利润率每年持续增加。上半年集团4S 同店销售增长21%。今年上半年资本开支已投放2.8亿元，下半年预计投放3 至4 亿元，全年共约6亿，主要开支用于开设6 间4S 特约店。截至今年6 月底，集团已合共经营50 间。

　　集团管理层早前表示，将加强现时独家经销的英国豪华轿车品牌宾利汽车(Bentley)于内地市场的渗透率，预计宾利汽车明年会有高达50%的销售增长。目前，整体代理数目已由9 间增至13 间，明年将增至19 间，2013 年则增至30 间。大昌行将来还会把在香港的租车、验车、二手车、零件贸易、连锁维修店业务经验，移植到内地。

　　车辆购置税政策已结束，由今年起，对1.6 升及以下排量乘用车统一按10%的税率征收车辆购置税，加上北京公布的限制购车政策等坏消息，拖累股价受压。股价近日于保历加通道底部现初步支持回升，现时14 日RSI 现超卖回升，加上MACD“牛差”持续收窄，反映短期跌势有机会喘定，建议伺机吸纳博反弹。

　　买入价：7.96元(上日收市价：8.25元)

　　目标价：8.88元

　　支持位：7.04元