国泰君安：降中交建目标至8.3港元 评买入

国泰君安

　　国泰君安(香港)发表研究报告，重申对中国交通建设“买入”评级，及下调目标价由8.3元降至9.2元，此相当预测2011年市盈率10.7倍。

　　国泰君安(香港)指，中交建(01800)公布将会以收购少数股东剩余股权的方法，与其A股上市的附属公司路桥股份(600263-CH)合并，并取代路桥股份而于上海证券交易所上市；另外，公司将会发行不超过35亿股的A股(其中包括用于收购路桥股份少数股东股份的代价)，先决条件为获股东以及监管机构的批准。

　　该行认为，新增的投资项目以及利息开支的减少，将分别提升中交建设于2011年及2012年盈利2.0%及3.2%；然而，由于发行大量新股将产生显著的摊薄效应，公司于2011年及2012年的每股盈利将会因此而分别减少9%及16.7%；另外，该行认为，其A股将不会以相对于H 股的溢价发行， 因有A/H股两边上市的基建承包商，通常其A股比H股的交易价有所折让。