憧憬2011股市——我们需要持续健康的财产性收入行情

　　⊙亚夫

　　新年伊始，开市大吉。

　　在一元复始之际，投资者一定怀有自己的憧憬与疑虑。憧憬今年股市能有好表现，疑虑未来行情将会怎么走。那么，今年沪深股市该有什么表现呢？综合五方面因素看，应有一波持续稳健的财产性收入行情，投资者整体收益应好于去年。这既是经济基本面的要求，也是股市发展进入新阶段的要求。

　　这里所谓的财产性收入行情，是指让社会公众投资人公平分享经济增长真实成果的行情。为什么今年应该有这样的行情？

　　一是扩大内需的需要。今年是“十二五”开局之年，扩大内需、转变增长方式是今年的主轴。在固定资产投资与净出口难以大幅增长的情况下，只有靠拉动消费内需，才能保障经济增长。而刺激居民消费，既要有钱、又要有信心，这就需要股市有赚钱效应，不能让广大投资人的财产大幅缩水，不敢消费。

　　二是增加财产性收入的需要。近来，无论是“十二五”规划指导意见，还是中央经济工作会议精神，都强调要增加居民收入。如果“十二五”期间居民收入的增速与GDP同步，保持7%以上的水平，就需要广开渠道，其中也包括财产性收入的增长。现在，楼市已受调控，只有股市是财产性收入的主渠道。

　　三是资金面的支持。对于今年的资金面情况，尽管业界看法不一，但无论从国内发展需要看，还是从人民币国际化的需要看，今年货币投放应该有一个适度水平。

　　虽说货币政策要回归常态，但资金面不会太紧，尤其是外围热钱仍虎视眈眈，而楼市的“蓄水池”功能又在丧失，只有股市才是有用的“资金池”。

　　以上三点是来自宏观基本面、政策面和资金面的要求。

　　四是股市发展进入新阶段的需要。中国证券市场20年，融资功能一直很突出。现在，要执行增加居民收入、扩大消费内需的国家战略，就需要让股市休养生息，让投资者增加财产性收入。因此预估，今年的融资工作虽然不会停止，但要充分考虑社会公众投资人的感受，不能向少数利益群体倾斜、因小失大。

　　五是来自股市技术面的支持。现在，从沪市的情况看，大盘已处在历史低位，绩优蓝筹股已没有多少下行空间。而在通货膨胀的初期，企业一方面有产品涨价、获得赢利、提升业绩的机会；另一方面，经营性资产也没有不涨的道理。因此，股市在整体上有向上的动能。只是在今年的行情演绎中，要注意趋势投机者的过度扰动，打击各种非法炒作、牟取暴利的不正当行为。

　　由此观之，今年出现一波持续稳健的财产性收入行情，将是各方都可以接受的选择。而能不能安排好今年的股市融资节奏，让七千万投资人获得财产性收入，从而敢于消费，拉动经济健康增长，就要看市场各方的智慧了。