货币市场利率加速回落

　　1月4日，银行间质押式隔夜回购利率径直跌破3%，下行超过160个基点。分析人士表示，随着2011年的到来，2010年年末流动性短缺的局面将得到明显缓解。

　　跨过年末关口，货币市场利率开始加速下行。1月4日，银行间质押式回购1个月以内的各品种利率整体下行幅度均超过150BP，反映年末考核等造成的流动性高度紧张局面正趋于缓和。其中，隔夜品种由4.5699%下行至2.9465%，一天的回落幅度达到162.34BP；7天品种进一步由5.1712%回落至4.1937%，下行97.75BP；14天品种下行幅度更是达到了231.5BP。

　　中金公司预计，未来流动性将出现阶段性的宽松，1天和7天回购利率有望分别回落至2%和2.5%附近。首先，季末贷存比考核与流动性指标考核影响在跨过年后将消除；其次，去年财政存款未投放量，有望在今年1月份继续下拨；最后，考虑到春节因素，央行在1月份上调法定存款准备金率的可能性不大，而且公开市场会继续净投放资金。因此，种种线索均指向了流动性将恢复至正常水平。（张勤峰）