央视网|中国网络电视台|网站地图
客服设为首页
登录

中国网络电视台 > 经济台 > 财经资讯 >

嘉盛集团:股市今年仍有元月效应还是获利回吐

发布时间:2011年01月05日 09:43 | 进入复兴论坛 | 来源:新浪财经

评分
意见反馈 意见反馈 顶 踩 收藏 收藏

  作者:嘉盛集团分析师 黄政哲

  从美国的CNBC到中国的中央电视台,全球财经媒体从去年底到年初迄今的评论,似乎都一面倒看好全球经济在2011年的表现,本周截至周二的经济数据也大抵都符合这些乐观的期望,使得美国股市一开年便继续创下新高。

  但是,汇市投资人如果是利用股市作为风险指针的话,心理上可能得做好大幅波动的准备。

  经过周一创下反弹以来的新高之后,美股道指与S&P 500 、原油等风险资产,甚至是黄金,都于周二出现显著的获利了结现象。我不禁要思考,风险资产过去大约二十个月来的飙涨,是否已提前反应经济的复苏预期?

  这意味一波修正的行情很可能在今年初便发生,尽管大家的印象仍是偏向乐观的元月效应。事实上,据统计,在上个世纪中,股市经历了三次大跌之后紧接着大幅回调、但未能突破先前高点的现象,在这三次记录中,股市都于回调来年的元月下跌3% ~ 14%。如今道指也有类似型态,从2007年10月的牛市高点14163下跌至2009年3月低点6547,于去年12月大幅拉回至11573反弹高位,所以,今年元月是否将重演上世纪三次类似的修正现象,我们密切关注中。

  此外,消费者信心指针也透露出一些不一致的步调。在过去10年来,这项与股市具有正相关的指针通常走在股市之前,尤其是在下跌的行情中。如今S&P 500指数与消费信心指数都已从2009年初的波段谷底联袂爬升,只是,值此股市创下反弹新高之际,消费信心指数却还未突破2010年第二季度的高点。

  这种不搭调的走势通常是市场趋势可能出现变化的早期讯号,解读的方式至少有三种。第一种可能是,近日从欧洲、英国到亚洲各种乐观的制造业与其他经济数据,未来将提升消费者的信心水平。第二种可能是,股市等风险资产市场的飙涨业已远远超前实值的经济,可能会于消费信心迟滞不前或甚至反转下降的时候大幅向下修正,第三种可能性则是,实际的经济的确将一如当前各大财经评论与分析师的预估札实复苏,但是在资金挤压效应下,股市回跌。

  本周二各种风险资产的获利了结,尤其是商品、黄金与澳币的大跌,看起来好像是上述第二或第三种情况。如果这些若隐若现的迹象就是今年刚开年的新趋势,而且美元从2008年以来与风险资产之间的高度反向关联性仍在,我认为美元至少在元月份未来几周将具有许多看涨的逻辑,而这种看法的最大风险,则是市场对于美国赤字的关注程度。

  图说:从2008年以来,美元指数(红线)与道琼指数(黑线)具有高度的反向关联性。如果股市今年元月不但没有所谓的元月效应,或甚至显著回调,这种关联性至少在未来数周将有利于美元的继续回升。

  外汇交易存在较大损失风险,不适合所有投资者。以上内容及观点仅作参考,没有任何意图建议或邀请您根据文章的意见进行外汇交易。文章中的所有内容及观点,均可能在没有通知的情况下被更改。文章内容没有考虑到特定的投资标的,金融环境及特定用户的需求。作者尽力保证内容来源的可靠性,但并不保证它的准确性和完整性。作者不对任何可能因参考本文内容及观点进行交易而产生的任何直接或间接的损失负责。