永安期货：回调可能持续，避险优于沽空

　　文华财经（编辑 刘娜）--行情描述与技术分析

　　今日上海期铜价格下跌。全日成交289762手，持仓量减少11798手至347110手。主力4月合约，以71520元/吨低开，盘中震荡走低，跌幅扩大，以71280元/吨收盘，下跌1230元（跌幅为1.70%）。此合约全日成交238022手，持仓量减少784手至175530手。

　　长江现货早盘均价69825元/吨，平水铜贴320元/吨，升水铜贴180元/吨。佛山1#电解铜69800元/吨，1#光亮铜线60200元/吨。

　　铜价的下跌，对于普遍看好后市的商家来说，无疑是一个趁低入市的机会，随着铜价的不断扩大跌幅，下游厂家询价的积极性高涨，趁低采购的意欲非常强烈，且银行资金开始松动也助于增加厂家入市底气。由于大多商家库内的货源不多，加上铜价下跌压制持货商的利润空间，持货商让利出货的意愿十分低下，故现铜下调的空间不大，这也影响了市场的采购气氛，整体交易较差。

　　截止今日国内收盘时，LmeS铜3收盘价为9530美元；跨市套利进口现货盈亏-5210元/吨，次月进口套利盈亏-4410元/吨或-5.89%，三月进口套利盈亏-3105元/吨，三月期价价差7571元/吨(沪铜三月-伦铜三月×当日人民币兑美元汇率)，现货价差6224元/吨（长江现货-伦敦现货×当日人民币兑美元汇率）。

　　外强内弱格局，进口倒挂严重；内外价差有收窄趋势。

　　消息要闻及评述

　　美国商务部周二公布,美国11月工厂订单增长0.7%,10月为下降。11月耐久财(耐用品)订单修订为下降0.3%,前值为下降1.3%。该数据说明美国经济复苏良好，提振美元走强，从而压制伦铜价格。

　　2011年1月5日LME铜库存增1575吨至379250吨，注销仓单为24950吨。铜注销仓单回升，库存续增。上海铜期货库存增1200吨至60627吨。

　　综述与后市展望

　　昨晚美国工业品订单好于预期是铜价回落的诱因，但获利了解是关键。伦铜在创下新高9751.5美元后，直线回落，受获利影响。目前来看，基本面上LME库存持续增加，注销仓单小增，中国现货不是很积极贴水依然维持，这些都是行情受抑制的直接因素。此外中国春节前补库存预期稍弱，中国需求的拉动暂时未体现出来。近期主要是受市场热情推动的铜价，因而显得比较脆弱。沪铜连续收阴，上行趋势暂缓；而伦铜收2根大阴线，更对短期多头形态有所破坏。不过需要注意到，中长期的多头形态还是保持的，还不能说行情反转了。因此，在回调之际多头宜出场避险，而空单保持日内交易。

　　（永安期货研究院 朱世伟）