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综艺股份:拐点已现 2011年继续快速增长

发布时间:2011年01月14日 08:28 | 进入复兴论坛 | 来源:中国证券报-中证网

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广发证券惠毓伦

  2010年净利润预增700%。

  根据公司公布的2010年业绩预增公告,预计2010年度归属于母公司所有者的净利润较上年同期增长700%左右。公司2009年净利润3300.40万元,因此2010年净利润应在2.64亿元左右,即每股收益约为0.40元/股。

  新能源业务和投资收益是业绩贡献主力。

  2010年度,公司旗下新能源相关企业开始稳定运营,太阳能电池及海外光伏电站工程等业务获得快速发展,新能源业务收益大幅增加,同时,公司投资收益较上年度有较大增长。

  公司业绩同比去年有大幅度增长,可以确认公司基本面已发生转折。但预增幅度低于我们之前原有预测,我们推测主要原因应是2010年公司海外太阳能电站工程项目进展可能慢于之前预期。公司于2010年开始进入太阳能电站工程项目,2011年该业务仍有望实现高速增长,同时考虑到综艺超导等项目的产业化应用进入规模化阶段,我们维持之前做出的2011、2012年业绩预测。

  盈利预测:

  下调公司2010年业绩预测至0.40元,并维持原来的2011、2012年盈利预测不变。2010-2012年全面摊薄EPS分别为0.40元、0.85元和1.27元,对应3年的动态市盈率分别为51.70倍、24.33倍和16.28倍。维持“买入”的投资评级,12个月合理目标价格维持32.00元。

  风险提示:

  太阳能业务拓展存在不确定性风险;高温超导项目进展慢于预期的风险;汇率波动风险;多元化发展管理风险等。