美元下跌助涨黄金 欧债插曲干扰走势

一、本周黄金走势先扬后抑窄幅震荡

　　继上周comex-2月黄金失守1400点持续下跌之后，本周黄金形成先扬后抑窄幅震荡的走势，周一到周三一路走高，周四收于高位但表现为阴线。周五亚洲交易时间低开于1373.6美元/盎司。从周k线上看，上周收于一根长阴线，本周收于十字线，在1366.9美元/盎司和1391.6美元/盎司之间以24.7的幅度窄幅震荡。

　　图1: comex-2月黄金日K线图

　　图为comex-2月黄金日K线走势图。（图片来源：Bloomberg，中期研究院）

　　图2: comex-2月黄金周K线图

　　图为comex-2月黄金周K线走势图。（图片来源：Bloomberg，中期研究院）

　　国内期货市场也表现出与外盘相似的先扬后抑走势，沪金1106主力合约周一开于298.01元/克，周五收于297.40元/克，周内最高价为周三开盘价301.38元/克，最低价出现在周五297.00元/克，周内波动幅度为4.38元/克。

　　图3: 沪金1106合约日K线图

图为沪金1106合约日K线走势图。（图片来源：Bloomberg，中期研究院）

　　图4: 沪金1106合约周K线图

图为沪金1106合约周K线走势图。（图片来源：Bloomberg，中期研究院）

　　二、欧债避险因素伴随美元走弱共同影响本周市场

　　上周美元的持续上涨以及欧元区债务问题未出现重大好转消息，构成了上周黄金一路下行的走势，在本周前几个交易日，美元在81点位向下波段性回调，黄金随之波段性上行。而周四，欧元区传来对欧元的利好消息，葡萄牙政府成功拍卖了12.5亿欧元国债，有关葡萄牙财政状况的担忧有所缓解。尽管这一消息使欧元兑美元汇率大幅上涨，美元大幅下跌，本应是对黄金的利多消息，但避险情绪的消退令与黄金相关的避险资金有一定的消退，冲淡了美元走弱对黄金的支撑，避险因素抢了美元的风头。

　　图5 comex-2月黄金期货收盘价格与美元指数走势

　　图为comex-2月黄金期货收盘价格与美元指数走势图。（图片来源：Bloomberg，中期研究院）

　　三、黄金ETF持仓表现冷淡

　　本周黄金ETF基金持仓没有大幅变化，最大的黄金ETF基金ETF--SPDR Gold Trust持仓量从欧美交易时间周一的1272.68吨减少到周四的1265.09吨，减少7.59吨。从持仓表现来看，ETF基金对本周黄金的上涨没有太明显的积极反应，对后市看法偏空。

　　图6 ETF--SPDR Gold Trust持仓量与COMEX-2月合约价格走势

　　图为ETF--SPDR Gold Trust持仓量与COMEX-2月合约价格走势图。（图片来源：Bloomberg，中期研究院）

　　四、美元仍是主导因素

　　美元走软及欧债问题共同影响了本周黄金的走势，如果下周欧元区没有更多对债务问题利好的消息，应密切关注美元走向。技术面上看，美元指数近一个多月来形成了箱型震荡区间，在美国经济没有明显复苏现象的背景下，这种震荡预计还会持续，而目前美元指数正处在底部，有一定波段性向上反弹可能。在欧元区不出现新消息的前提下，黄金弱势震荡可能性较大，若向下跌破1365美元/盎司，建议偏空思路操作。

　　中期研究院 包魁