恐慌情绪加剧 期指短期或仍将惯性下挫

期货市场综述

　　周一期指合约低开低走，大幅下挫。从盘面上看，随着投资者恐慌情绪的快速蔓延，合约相比于现货也从升水变成贴水的状态。在现货指数收盘后的15分钟，期指合约惯性小幅下挫。截至收盘，1101合约下跌4.38%，1102合约下跌4.29%，1103合约下跌4.16%，1106合约下跌4.53%。

　　成交、持仓方面，今日市场成交量略有放大，持仓量大幅增加。截至收盘，四个合约总成交228665手，总持仓40092手，增仓3616手。其中主力1101合约成交202138手，持仓23177手，增仓533手。次月1102合约成交17230手，持仓6731手，增仓2398手。

　　基差、价差方面，截至收盘，1101基差2.55点，基差率-0.09%；1102基差-17.65，基差率0.59%；1103基差-50.65点，基差率1.7%；1106基差-109.65，基差率3.69%。截至收盘，1102-1101合约之间价差20.2点，1103-1102合约之间价差33点，1106-1103合约之间价差59点。

　　现货市场综述

　　周五美股小幅收高，道指上涨0.47%至11787.38点。周一沪深两市跳空低开，盘中单边下行，大幅下挫。从盘面上看，央行上调存款准备金率加剧市场的恐慌情绪，中小板个股的大面积回调走势仍在延续，而近期相对抗跌的地产、金融等权重板块也出现大幅补跌，各板块呈现整体下挫的走势。截至收盘，上证综指下跌3.03%，沪深300指数下跌3.8%，中小板综指下跌4.5%。板块方面，房地产、农林牧渔、信息设备板块跌幅较大，有色金属、钢铁、交通运输板块相对抗跌。

　　综合来看，目前市场对通胀形势的预期明显较为悲观，央行上调存款准备金率加剧投资者对资金面收紧的担忧，由于中国石油等权重股今日相对抗跌，因此指数的表现并没有完全反应投资者的恐慌情绪。后市来看，目前市场完全缺乏热点，指数惯性下挫的可能性较大，不过跌势有望明显放缓。一方面，金融、地产等权重板块调整压力得到基本释放，虽然短期仍有一定的补跌压力，不过很大程度上会缓解指数的下行压力。另一方面，中小盘股的估值回落是一个较为长期的趋势，投资者信心及市场人气的修复尚需时日，因此指数震荡下行的局面难有实质性改观。

　　操作建议

　　指数短期惯性下挫的可能性较大，建议观望为主。

　　安信期货 何建辉