国泰君安上调龙工目标价 维持收集评级

　　新浪财经讯 1月21日消息，国泰君安维持龙工收集投资评级，目标价上调至5.10港元。

　　国泰君安表示，龙工(03339)2010年4季度，龙工销售量基本符合该行预期，分别为装载机9,831台、挖掘机1,009台、叉车2,619台和压路机385台，同比增长分别为60.9%、73.7%、60.6%和7.2%。

　　2010年下半年毛利率好于预期，主要由于1）产能利用率的提高；2）产品销售结构的变化。龙工自2011年1月起提高每台产品销售价格5,000-10,000元人民币。2010年下半年钢铁和轮胎平均价格与上半年相比明显上升。由于钢铁和轮胎价格的上涨，该行预期龙工11财年毛利率下降。

　　该行分别上调10-12年每股盈利预测4.1%、5.1%和5.9%，以反映上调的销售预期和2010年下半年好于预期的毛利率。该行维持收集投资评级。基于盈利预测的上调，该行上调目标价至5.10港元，相当于13.2倍10年市盈率、12.6倍11年市盈率，或3.8倍10年市净率。