近六成基民选择“持基不动”应对流动性紧缩

　　⊙本报记者 莫宁

　　2010年底，央行货币紧缩措施不断推出，加存准率和上调利率双箭齐发，市场陷入连续调整，恐慌的投资者有之，迷茫的投资者有之。对此，投资人士认为，“流动性管理”仍将是2011年资本市场焦点所在。那么，这样的经济环境会对基金产生怎样的影响？基民又该如何应对呢？

　　上周，中国证券网进行了“流动性紧缩，基民该如何操作?”的网络互动调查，结果显示，总共有5711位网民参与投票，其中，3313人选择“持基不动”，占到投票总人数的58.01%；1235人选择“仓位不变，但要换品种”，占到投票总人数的21.62%；1163人选择“减仓或离场观望”，占到投票总人数的20.36%。从投票情况来看，面对央行的“紧缩”指挥棒，超半数基民仍倾向于“持基不动”。而在其他两个选项的投票者中，“换品种”和“减仓或离场”基本打了个平手。通过本次调查我们发现，当前基民心态总体较为稳定，仍对2011年基金业绩充满期待。

　　专家观点方面，晨星（中国）基金研究中心分析师王蕊表示，如果不考虑其他因素，在流动性紧缩的情况下，可以考虑买货币基金。因为缺钱的时候，股市和债市都很难有太好的表现，所以股基和债基都不会太好。但是如果股市的估值已经很低或者债券的收益率已经很高，情况就不一样了。从短期来看，货币市场基金是首选。从长期来看，目前的股市总体估值不算高（中小盘股除外），债券收益率不算低，投资者可以根据自身的风险承受情况进行配置，但是对于股市和债市，可以略微低配一点，对于高估值的板块应该回避。

　　海通证券基金研究中心分析师倪韵婷表示，前期A股市场大盘蓝筹股受政府调结构政策影响持续走低，但估值已经严重低估，而中小盘股估值受益于政府政策的大力扶持持续上涨，估值已处于历史较高水平。短期来看，风格转换随时可能出现，但很可能是阶段性的，启动时间和持续时间都难以预测。基于这种判断，她建议已持有中小盘基金的投资者可以继续谨慎持有，而尚未购买的投资者在选择基金时，可以考虑投资风格较为均衡的基金。

　　另外，在如何看待近期基金分红“诱惑”方面，阿尔法基金研究中心总监庄正表示，2010年部分基金有一定的收益，年末需要回馈持有人，为稳定老的持有人份额，选择分红；或者管理人对后市看法谨慎，替投资者兑现投资收益“落袋为安”。 至于“新”投资者要不要选择分红多的基金，由于还没有实证数据表明单位分红和业绩有显著的正相关性，投资者还是没有必要将基金单位分红多少作为基金选择的参考。

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