黄国英：左拣右拣不如买齐一套

　　丰盛金融资产管理董事　黄国英

　　股评人经常要答选择题，多数是二拣一或者三拣一，例如应该买长实(00001)还是和黄(00013)，抑或新地(00016)更加好。自己的标准答案是买齐一套，不应费神左拣右拣。就算大股入场费高，难以买齐，也不是二拣一的理由，因可借用牛熊证或股票期货的杠杆。

　　香港有过千间上市公司，从中筛选剩下两三间，代表已经相当有心水，实在无谓再缩窄范围，何况买股票和赌马赌对碰W不同，两只心水股一齐升的机会率颇高，对碰W则摆明蚀硬一注。分散投资虽然削弱回报，却大大降低风险，尤其是一只和两只之间风险差异最大。而且为了二拣一，往往延误了行动的时机，辗转脑内翻腾两者孰优孰劣，最终一毫子都没有买。

　　喜欢选择虽然多数是心理问题，但有时候却有道理。同一行业内的公司，定位以至执行能力可以大有分别，同样是积层板，十几年来建滔(00148)大大抛离了南兴(00986)，证明误中副车的担心绝对有理由。

　　以两间上市较大规模的珠宝金行股为例，其中一家股价最近明显大幅跑输，不应该用甚么阴谋论解释，而应该从基本条件去推敲。两家公司的定位明显已有极大差异，一家继续走大众化路线，一条已经证明过的路，虽然这条路实质上正逐渐人多挤迫。

　　另一家则尝试“升呢”，挑战海外中高档次品牌，在国金中心以至圆方等地方开店。提升品牌是一项高风险的投资，起码店员薪酬以及租金都会较高，亦可能流失一批原有的客户，因为他们会觉得品牌走向高档后，价格会较贵。

　　现时两者股价的分野，反映市场对于走向高档一家的信心不大，但假如问自己如何当中二拣一，答案还是不如买齐一套。暂时投资者欠缺信心，和公司日后能否成功“升呢”根本完全没有关系，股价偏低，只代表一旦成功，回报更高而已。老实说自己更欣赏那一份冒险的勇气，感情上会投入肯走出舒适地带的公司。

　　(作者为注册持牌人士，其客户持有建滔及相关衍生工具、和黄相关衍生工具)