二级市场迷失方向 产业资本出手谨慎

　　继2010年12月下跌0.43%之后，2011年1月A股市场继续震荡调整，上证指数1月微跌0.62%，成交则继续萎缩。那么在低迷的市道里，反映产业资本动向的上市公司限售股减持以及大股东增持的情况又如何呢？

　　1月份减持市值增加近三成。据统计，2011年1月份限售股合计减持额为79.08亿元，环比增加29.30%；涉及上市公司42家，比上月减少30家；涉及股数共计61401.74万股，环比增加36.69%。1月份有20个交易日，日均减持市值为3.95亿元，环比大增48.50%。

　　1月份A股震荡调整，减持公司家数减少，但减持市值却明显增加。根据2008年证监会颁布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》中第五条规定，上市公司的控股股东在该公司的年报、半年报公告前30日内不得转让解除限售存量股份。部分公司控股股东的减持行为将受到制约，因此预计2月份减持家数将维持较少的状态。

　　1月份增持市值环比缩减七成。统计数据显示，1月份上市公司股东增持市值共计5.13亿元，比2010年12月份减少13.36亿元，减少幅度为72.26%；涉及上市公司16家，均为通过二级市场直接增持；增持股份共计6438.21万股，环比减少82.72%。

　　1月份市场继续小幅调整，但股东的增持意愿却大幅降低，显示产业资本对后市看法仍然谨慎。同时，2月份因业绩快报或年报将陆续披露，受相关条例制约，预计增持行为将进一步减少。

　　中信证券被减持市值最高、津劝业被增持市值最高。原限售股股东通过二级市场直接减持和大宗交易进行减持的42家上市公司中，被减持市值最大的前五家上市公司分别为中信证券、*ST钒钛、宏达股份、招商证券和国恒铁路，减持市值均在3亿元以上。其中，中信证券被减持市值最高，高达20.62亿元，是通过二级市场减持方式进行的。股权出让方为雅戈尔集团股份有限公司，原为第四大股东，为其他法人，此次减持后，持股占总股本比例由此次减持前的1.66%降低至0.56%，后续仍有少量减持压力。

　　被增持的16家上市公司中，被增持市值最大的前五家上市公司分别为津劝业、长春经开、ST长信、长航油运和弘业股份。其中，津劝业被增持的市值最高，达1.88亿元，是通过二级市场直接增持的。增持方分别为天津劝业华联集团有限公司、天津市中商联控股有限公司，为公司第一、二大股东，增持后持股占总股本比例由2010年年报时的11.60%、11.56%上升至目前的13.69%、12.45%。

　　1月份大盘小幅调整，限售股减持市值环比增加，而大股东增持市值大减，似乎暗示产业资本对股市后续走向预期悲观，并认为目前市场定位水平仍不具备太大的投资价值。由于2月份处于年报和业绩快报披露阶段，预计减持和增持现象均将处于较少状态。

　　(作者系西南证券分析师)