华商基金：加息带来债券配置好时机

　　在兔年春节长假的最后一天，央行宣布1年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。华商稳定增利基金拟任基金经理张永志认为，此次加息有望进一步抑制通胀，债券配置时机已经出现。

　　张永志表示，从时间点上看，本次加息基本符合此前的市场预期。值得注意的是，活期存款利率从0.36%提高到0.4%，存款利率上调幅度整体大于贷款利率，这降低了商业银行贷款的收益，体现了央行希望通过价格工具抑制商业银行贷款冲动，进而遏制通货膨胀。春节前央行上调存款类金融机构人民币存款准备金率，表明央行希望通过数量、价格等多种手段尽快遏制通胀预期，这与温家宝总理之前强调的“今年经济工作的头等大事是稳定物价”的讲话一脉相承。

　　张永志认为，与央行在上一轮通货膨胀中的调控措施相比，本轮调控速度和力度毫不逊色。考虑到本轮通胀的宏观经济背景与2007年不可同日而语，未来随着调控效果逐渐显现，翘尾因素的逐渐减弱，通货膨胀率继续上冲乃至失控的可能性不大，这意味着在未来一段时间内加息的空间已经有限，随着债券市场尤其是信用债市场前期收益率逐级上行，债券投资可能迎来较好的机会。

　　据记者了解，由张永志担纲管理的华商稳定增利债基将于下周一开始发行。(鑫水)