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紫光古汉:具有核心竞争力 发展空间较大

发布时间:2011年02月10日 08:31 | 进入复兴论坛 | 来源:中国证券报-中证网中国证券报 官方微博 var tblog_skin=6;//设置模板 var tblog_channel=31;//设置suda统计参数

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长江证券

  紫光古汉属“哑铃形”左端的传统中药企业,由于拥有独特的中医药文化资源,具有核心竞争力,发展空间较大。我们认为,紫光古汉是最有可能成为“小阿胶”的上市公司,与阿胶的相似主要体现在:第一,均是主打滋补养生的中药企业;第二,均有重量级的中医药文化资源;第三,产品疗效均经过时间检验;第四,核心产品的延伸性都很好。

  自2009年以来,紫光古汉大幅变动了管理层,内部整顿初见成效;对衡阳中药增资,强化业务主干;收回古汉养生精的销售权,增强了业务稳定性和盈利性;重组输液业务、欲夺回血液制品业务控制权,显示公司欲有所作为;对古汉养生精扩产并进行营销改革,养生大战略正积极实施。

  预测公司2010年至2012年每股收益分别为0.22元、0.36元、0.49元。如果公司出售血液制品业务或输液业务资产,有望额外获得投资收益。维持“推荐”评级。

  风险提示:公司2009年年报被出具了保留意见的审计报告;南岳制药股权争议尚处于司法程序;营销改革的成效尚待观察。