黄国英：港股短线易跌难升

丰盛金融资产管理董事黄国英

　　兔年后几个交易日市况急转直下，查问同业得回来的解释，是担心美国经济好转，债息劲升，稍后加息的话，香港资产价格会有甚大下调压力。上述恐慌理由不外在概念阶段，但人同此心，沽货人多买货少，市场承接力不够，股票愈跌人心愈慌，也造成了死亡漩涡效应。

　　从牛熊证街货量分析，市况短期依然难以乐观。牛证街货远超熊证，反映散户短线投机主流是博反弹，换个角度看，攻击大市的主力便一定是机构投资者，而且股份下跌时主动沽盘甚劲，根本是撤资。虽然按超短线分析，杀牛证行动到了22,500点水平，或稍收敛，但暂未见有何特别因素，有力令大市转势向上。故暂时仍是易跌难升，就算止跌，不外是整固，未必可大幅回升。要待熊证渐多，才有条件上破。

　　今次跌市杀伤力大，因为基本因素上未有特别转差的迹象，令人容易松懈，所以值得记存腊训，要小心留意资金流向的转变。事实上，今时今日太多对冲基金存在，令市况波动更加激烈，无论上升或下跌，都会去到极端。

　　跌得太急，有不少入市选择，但付诸行动的话，一定要有捱价及长期作战的准备。资金刚刚流出市场，不会在短期内重临，加上好友中伏者众，会令反弹比较困难，高位会遇上斩仓止蚀盘拦截。短期博反弹，利润可能只有几个巴仙，和入市风险相比并不吸引，要买货的话，心态需要睇长远，目标食大茶饭才值得。

　　目前只宜减注观望，有适可而止的中线持股量，无谓短炒。近期新兴市场和成熟市场之间的资金流向不易捕捉，眼下A股升美股升，港股还是要跌，难以预测转势一刻，不如等待市况趋向稳定之后才出手。

　　当然，如传统基金被赎回的金额不大，始终还是有持股需要。它们会将注码自攻击型蓝筹转入防守股，有意搭一转顺风车，可考虑中电(00002)或领汇(00823)。

　　(作者为注册持牌人士，并持有领汇，其客户持有中电及其相关衍生工具)