电力行业：关注清洁能源投资机会

　　招商证券

　　2010年全社会用电量41923亿千瓦时，与我们的预期一致。12月当月，发电量增速及利用小时都有回升之势，我们判断与冬季用电高峰和抑制高耗能需求暂告一段落相关。近期建议重点关注清洁能源大发展和电力体制改革两大投资机会。

　　全社会用电量41923亿千瓦时。1～12月份，全国全社会累计用电量达到41923亿千瓦。12月份当月用电量3625亿千瓦时，同比增长5%，增速小有回升。其中：第一、二、三产业和居民用电累计增速分别为4%、16%、15%和12%(累计增速根据历史数据计算所得)。

　　全国发电量42280亿千瓦时。1～12月份全国累计发电量42280亿千瓦时，其中：水电发电量6863亿千瓦时，同比增长19%；火电发电量34145亿千瓦时，同比增长14%；核电发电量768亿千瓦时，同比增长10%；风力发电量501亿千瓦时，同比增长86%。

　　全部机组利用小时累计增加114小时。1～12月份全国全部机组平均利用小时为4660小时，比上年同期增长114小时，增长幅度为3%。其中，水电设备平均利用小时为3429小时，比去年增加101小时，利用小时继续同比增加，火电设备平均利用小时为5031小时，比去年同期增长166小时。

　　全国总装机容量达到9.62亿千瓦。截至12月底，全国全口径装机容量达到9.62亿千瓦，同比增长10%。其中：水电、火电、核电、风电装机容量分别达到2.13亿千瓦、7.07亿千瓦、1082万千瓦、3107万千瓦，累计增速分别为8%、8%、19%、93%。

　　主要产地煤价小幅上涨，秦皇岛及电厂到厂价有所下降。1月23日秦皇岛5500大卡山西优混最高售价785元/吨，较上月同期下降15元/吨；石洞口二厂5500大卡电煤到厂价825元/吨，较上月下降5元/吨。秦皇岛煤炭库存707.1万吨，与上月同期基本持平。

　　近期建议重点关注清洁能源大发展和电力体制改革推进两大投资机会：(1)抓住清洁能源大发展的机会，建议投资者关注清洁能源资源丰富、未来成长性较为明确、长期价值明显的公司，如：长江电力、国投电力、川投能源等；(2)抓住电力体制改革推进的机会，关注电网公司下属上市公司，这些公司将更有优势获得剥离的优质辅业资产，如文山电力、明星电力等。