私募江湖券商派：正规军汤小生

　　作者：张岩铭 张磊

　　汤小生，曾经的首席策略分析师，真刀真枪在市场中历练的时间只有一年多。但他管理的私募基金华宝1号，在2010年一年期的收益率达到了47.80%，在最近一年收益率排名中位列第二。

　　汤小生，曾经的首席策略分析师，真刀真枪在市场中历练的时间只有一年多。但他管理的私募基金华宝1号，在2010年一年期的收益率达到了47.80%，在最近一年收益率排名中位列第二。

　　有12年以上证券研究和投资经验的汤小生把这些成绩归功于团队合作，他形象地把自己的团队比喻为“正规军”和“野战军”的组合。

　　2009年，汤小生正式步入私募基金行业。同年底，汤小生开始担任聚益投资的投资总监，与曾经在国信的同事胡鸿轲共同管理当时刚刚成立的华宝1号。此前的汤小生可谓纯粹的“交大系”：在上海交通大学攻读本科、硕士与博士学位，毕业后在安泰管理学院任副教授。此后，他先后任国信证券首席策略分析师，投资决策委员会委员，经济研究所研究部和宏观策略部总经理。

　　汤小生是一个偏理性、谨慎的人，“更多的愿意自己思考，自己独立判断。工作之余也没什么爱好，平时就是看报告、看财经信息，甚至吃饭也都是和同行聊这些证券的事情。”

　　面对《中国经营报》记者，汤小生反复强调，“你看的私募基金挂的都是我的名，其实后面是一个团队。我们的团队是‘野战军’和‘正规军’的结合，秉承这么一个特点，就是优势互补，信息共享。”

　　“我和从国信证券一起过来的研究总监胡鸿轲算是‘正规军’。”在汤小生眼中，“野战军”的代表是聚益投资的董事长刘怀南、董事总经理潘智勇。后两者均在上世纪90年代初进入市场，有的是近20年的实战经验，熟悉活跃资金的操作手法，对市场节奏和盘面感觉有着独到的把握。

　　“他们是从资本市场成立就进入的民间高手，财富积累经历了从几千万元到几亿元的过程，这种市场感觉是普通人不能比的。”汤小生说，聚益投资目前的投研团队共有12人，每个人都有自己的风格或者特长。“对野战军的基本面短板，正规军是一种补充；同时正规军说一套做一套的不足，又得到野战军的实战完善，这使得我们的综合战斗力变得更强。”汤小生说，这些特点其他私募基金并不具备。

　　最让汤小生念叨的战例是，2010年1月11日，他们抛掉了所有手中的券商、银行和大盘股。“因为1月8日国务院原则上同意推出股指期货，野战军认为这些股票本身也涨到位了，股指期货的利好也兑现了。正规军认为市场可能进入个股挖掘阶段，大盘的波动，股指期货就可以搞定，市场关注度应该会下降。”

　　“比如在下跌过程中，先由‘野战军’从盘面上进行判断，感觉跌不动了，然后再由‘正规军’从宏观策略层面去印证它，这么一配合，判断的准确度就提高了，节奏也会踩得更准。”汤小生说。

　　“我们有时会有习惯性的仓位变动，就是高位大阴线，低位大阳线，就可能会有变动。当然，这本身有运气的成分，比如说2010年本身是结构性的牛市，有机会了，运气好一点，踩到了节奏。另外我们下行风险可能控制的好一点，这都是一些经验加运气。”汤小生说。

　　Q&A

　　Q：投资秘籍是什么？

　　A：我们的团队是“野战军”和“正规军”的结合，就是优势互补、信息共享。

　　Q：如何看待2011年的市场？

　　A：过去半年到未来半年，宏观跟股市没有太大关系，基本面主要面临通胀的问题。市场还有一个探底的过程。第一，可以关注那些先于大盘见底的股票；第二，看目前加息的进程，这些权重股是不是还有压力，但不要追涨；第三，可以寻找要送股的股票，当然还要切合公司和行业的一个成长前提。

　　汤小生简介

　　有12年以上证券投资和研究经验。现任聚益投资总经理。他管理的私募基金华宝1号，在2010年一年期的收益率达到了47.80%，在最近一年收益率排名中位列第二。