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国元证券:结构调整背景下存机构性机会

发布时间:2011年02月12日 16:16 | 进入复兴论坛 | 来源:新民晚报

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  兔年伊始,市场出现较大波动,个股和板块此起彼伏,看似热点零乱很难把握。高铁在节前红透半边天,节后追涨就要吃套;60年一遇的干旱导致农业和水利股大涨,冲高回落的走势又让人不踏实;其他热点更是昙花一现……这说明当前行情不适合追市场热点,只有老老实实地顺应市场可能发生的上涨逻辑,提前布局,才有望获得主动。

  开盘前一晚,央行再次加息,除抑制通胀和消除负利率外,这次加息向股市传达了央行紧缩货币的决心,也同时让我们看到管理层对经济转型所下的决心。与前次加息不同,这次加息后,大家一致认为利率上调并未到头,这就会使金融地产板块都面临源源不断的利空预期,与之前加息后“利空出尽”的感觉完全相反。

  从市场走势来看,每次当市场想进行二八切换,最终都以失败告终。而每次切换失败后,市场就会下一个台阶,且因大盘股涨幅本身就小,下跌最厉害的当然就是八类个股。经过最近一段时间政策的出台以及市场的反应变化,我们得出以下结论:兔年依然是中国经济转型的调结构时期,金融地产的低估值恐怕要用业绩下降,而非股价上涨,来进行修复,结构性的热点将依然出现在新兴产业类个股上。

  经济要调结构必须由新兴产业来推动,新能源、新材料、节能环保、高端制造等各行业中的个股又开始活跃在涨幅前列。尤其中小板和创业板指数经过持续调整之后,表现出比综合指数更强的态势,在下一轮年报的高送转行情中,相信有不少黑马会来自中小板或创业板市场。

  总之,兔年依然会在调结构的背景下产生结构性的机会。操作上,投资者既不能认为周期类股跌得便宜了便去抄底——它们很有可能再延虎年颓势;也不能盲目追逐市场热点——稍纵即逝的热点一旦买进就会像流星般陨落;而是要扎实研究公司基本面,寻找安全边际足够的新兴产业个股,如此才能真正赚钱。

  国元证券郑旻