上海中期：郑棉高位回落，短期或继续调整

　　文华财经(编辑 刘小雷）--由于连日上行乏力，郑棉期货今日从高位开始回调。主力1109合约全天下跌885元，收盘报每吨33245元，跌幅2.59%，成交量和持仓量基本保持稳定，主力成交38万手，增3.8万手，持仓25万手，减少了0.5万手。现货市场上没有出现纺企大规模采购的迹象，预期短期郑棉或继续向下调整，前期多单可适当离场。

　　上周末美棉再创历史新高，3月合约最高达到194.55美分，距离200美分也仅一步之遥。但盘中震荡幅度有所加大，远月合约甚至出现了不同幅度的下跌，成交开始放大，出现了“强弩之末”的特征。

　　郑棉春节前后短线涨幅过快，主力1109合约在节后连续出现三根高开低走的阴线，市场人气受到打压。虽然一度创出历史新高，但没有更多买盘介入，棉价缺少持续上行的动力。

　　春节过后，棉花现货市场没有想象中的活跃，河北、山东等地的部分纺织企业由于用工荒等原因，尚未开工，大规模的棉花采购也没有出现。

　　从郑棉注册仓单的情况看，1月中旬大概在200张左右，近期缓慢增加到了300张，显示棉花套保力量也在逐步增强。

　　长期来看，全球棉花供求格局没有改变。美国农业部预估本年度全球棉花产量2509万吨，消费量2538万吨，全球期末库存为932万吨，库存消费比维持在36.73%的低位。

　　综合看来，郑棉短期可能继续回调；但棉花供不应求的格局短期难以改变，长期向上的趋势没有改变。

　　（上海中期分析师 见惊雷）