最差研究员排名：国泰君安孙建平排名垫底

　　研究员 张景宇

　　第一名： 国泰君安 孙建平 报告74份 成绩-1374.2346

　　孙建平在一年内共出具74份研究报告，总收益率为-1346.39%，成绩在1323名研究员员中位列倒数第一，平均每份研报亏损17.95%

　　在保利地产、万科A两只个股上的研报亏损严重，一年内孙建平5次建议增持万科A，结果该股与大盘的相对涨跌幅分别达到-30.38%、-22.36%、-21.42%、-13.92%，唯一一次的准确预测，相对收益率也仅有1.16%。而在保利地产上，其6次增持建议均告失败，相对亏损额从-5.01%至-34.30%不等。

　　第二名：中投证券 李少明 报告37份 成绩-1003.98

　　受累于统计期间房地产板块整体表现不佳，中投证券李少明也不幸业绩垫底，平均每份报告亏损27.13%。

　　分析其失误原因可以发现，高位推荐和吝于给出“卖出”评级是主因。以万科A为例，2009年7月至9月两个月时间里万科A股价从14.94元高位一路跌至10元附近。从2009年8月27日至2009年11月6日期间李少明连续5次给予强烈推荐类评级试图博取反弹。

　　事实上，万科A随后确如李少明所判断那样出现反弹，但这种反弹不过是下跌过程中的回光返照，3个月后股价再续跌势。即使如此，李少明在万科A股价下跌过程中仍一路建议买入，只不过由强烈推荐改为一般推荐，2010年2月7日至5月6日五次给予推荐评级。此期间，万科A从9元最低下跌至6.7元。

　　第三名：安信证券 陶学明 报告40份 成绩-1003.9836

　　相对于前两位同行，同样关注房地产行业的陶学明要高明许多。测评期间收集到的40份个股研究报告全部为2009年7月至11月发表，自此之后再未见其出具公司研究报告。

　　来自媒体的报道似乎能够从侧面解释其“沉寂”的原因。其在2010年1月13日接受采访的时候明确表示：房价已超越历史高点，有资产泡沫化倾向，抑制投资和投机性需求的政策似乎箭在弦上。如果价格继续上涨，那么按揭优惠政策可能在2010年2季度后“实质性从严”。

　　显然，陶学明已经认识到房地产行业发生牛熊转换。遗憾的是，他并未将这一宝贵意见及时通知投资者。

　　第四名：联合证券 梁伟 报告11份 成绩-852.85

　　如果说陶学明的“失败”在于不愿意得罪上市公司，未能及时更正自己的错误，那么电子行业研究员梁伟则败在丧失了市场价值守望者的责任。

　　本次统计只收集到他对6家上市公司发表的11份研究报告，碰巧的是11份报告全部为中性评级，平均每家公司2份。更巧的是，这6家被出具中性评级的上市公司，此后半年的走势全部出人意料的大涨，而且涨幅惊人，其中中科三环最高相对涨幅100%，三安光电最高相对涨幅125%，士兰微最高涨幅107%。

　　如果投资者听信他的中性评级，无疑错过了赚取暴利的机会。

　　第五名：国泰君安 伍永刚 报告79份 成绩-729.19

　　毫无疑问，关注银行业的伍永刚也是一位很勤奋的研究员，一年内出具79份公司研究报告，不过遗憾的是这些报告的质量不佳，结果写得多，错得多。

　　仔细查阅伍永刚的“荐股”记录可以发现，其实他每份报告的亏损额并不高，最多的也只亏损24%。但过高的失误率和报告数量“成就”了他，最终积小败成大败。

　　最典型的例子是交通银行，一年间伍永刚共有10次撰写报告给予“强烈买进”类的推荐建议，更为“难能可贵”的是10次推荐竟然全部失败。

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