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有色金属集体大爆发 19股后市机会显著

发布时间:2011年02月16日 08:38 | 进入复兴论坛 | 来源:中国证券网综合

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  [编者按]昨日,国家统计局公布了1月份经济数据,CPI同比上涨4.9%,而PPI高涨6.6%。CPI数据低于市场预期,使得市场对再加息的担忧有所缓解,加之近期国际大宗商品期货市场的有色金属品种仍然维持在高位运行,有色金属领涨两市。

  页面导读:

  高涨PPI再度点燃有色行情(本页)

  有色金属板块:一元复始 万象更新 荐10股

  沪铜创近五年以来新高 有色股奋起3只涨停

  澄清铜加工费上涨 云铜、铜陵有色回应迥异

  江西铜业铜陵有色重点受益于TC/RC大幅上涨

  申银万国:高端铝材步入黄金十年 荐6股

  在昨日23个申银万国一级行业中,有色金属板块上涨2.41%,稀土永磁板块也上涨3.15%,涨幅居前。广晟有色 (600259.SH)、南山铝业 (600219.SH)、云铝股份 (000807.SZ)均以涨停报收,包钢稀土、江西铜业、云南铜业、中国铝业等有色金属股大都有3%~6%的涨幅。

  Wind资讯统计显示,昨日全天65个板块中,22个板块获得资金净流入,其中包括有色在内的基本金属资金净流入18.69亿元。

  光大证券分析师汪前明认为,从2010年11月中旬以来,金属市场与金属股票出现了背离现象,即金属的国外价格走势强于国内价格走势,金属价格上涨但金属股票下跌,主要原因还是对中国调控政策的担忧。目前宏观经济形势就是欧美经济强劲复苏但中国却处于高通胀预期中,因此金属的国外价格主动上涨,国内价格被动跟随,呈“外强内弱”局面。而A股金属股票反而下跌。

  德邦证券分析师也认为,受诸多利好影响,春节期间国际金属价格持续上涨,其中铜、锡价格不断创出新高。节后国际金属价格呈现高位震荡格局。伴随着节后国内下游厂商的不断开工,基本金属补库存将逐渐升温。而国内汽车和家电行业销售不断攀升,保障房的建设需求也填补了因房产调控政策而减少的商品房建设对于基本金属的需求。另外,高铁和高速公路建设也将成为“十二五”期间拉动投资的主力军。因此,近期国内对于金属需求的持续增强将不断消化因宏观调控带来的利空情绪。因此认为短期内基本金属价格仍将维持向上格局。而在全球通胀的大背景下,为了抵御通胀,对于贵金属的需求将被逐渐唤醒。所以也继续看好贵金属在2011年的表现。

  光大证券认为,1月份CPI低于预期。A股市场自2010年11月中旬开始下跌,主要原因在于对中国调控的担忧。但目前人心思涨,未来一个月将可能是调控政策的空档期,成为市场上涨的理由。2011年中国的调控将常态化,在调控政策出台的空档期,金属股票会补涨,一步到位跟上金属价格走势。

  有色金属板块:一元复始 万象更新 荐10股

  行业的投资吸引力正在上升

  报告关键点:

  伴随着全球经济环境的改善,预计主要有色金属价格将继续上涨,铜、锡价格

  有望再创新高;

  考虑到业绩的价格弹性,预计2011年行业盈利增速有望达到83%;

  维持行业“领先大市-B”投资评级,建议关注铜、锡、铅、锌等基本金属。

  报告摘要:

  今年来,主要有色金属价格继续上涨;其中铜和锡价再创历史新高。我们认为,伴随着全球经济的继续复苏,中国制造业活动的恢复,美元走强动力的减弱,有色金属价格上涨的势头有望延续。?基本金属中,铜、锡由于供需基本面较好,价格有望再创新高。而短期黄金等贵金属的投资吸引力将会减弱。

  我们预计,主要有色金属的2011年均价将高于2010年。其中,上涨幅度较大的品种包括锡( +25.7%)、铜 ( +24.1%)、白 银( +22.5%)、镍 ( +16.9%)、黄 金( +10.2%)。

  我们重点覆盖的20多家重点有色金属企业盈利预测表明,在经历了2008和2009年两年连续下降后,2010年行业净利润将大幅上升151%。而随着价格上涨以及产能扩张,2011年行业净利润将继续增加83%。盈利的改善也提升了行业的投资吸引力。

  我们维持行业“领先大市-B”投资评级,子行业的推荐排序为基本金属、小金属、黄金。建议投资者关注铜、锡、铅、锌等行业中业绩弹性较大以及具有产能扩张和资源整合的上市公司,这包括锡业股份( “增持-A”)、 江 西铜业( “增持-A”)、

  云南铜业(“ 中性-A”)、 铜陵有色(“ 增持-A”)、 中金岭南(“ 增持-A”)、西部矿业(“ 增持-A”) 驰宏锌锗(“ 中性-A”)、 辰州矿业(“ 增持-A”)、 紫金矿业(“ 增持-A”)、 神火股份(“ 买入-B”)。

  短期行业面临的主要风险包括:1)全球经济复苏的步伐放缓,有色金属消费增长乏力;2)欧洲债务危机再度恶化,美元重新走强;3)中国政府为控制国内通胀,出台更为严厉的宏观调控措施。

  长期来看,在政府的大力支持以及市场的推动下,未来十年高端装备制造业、新材料、新能源、新能源汽车等战略性新兴产业将迎来快速增长期,相关上市公司将会成为市场持续关注的热点。综合考虑供应的增长幅度以及消费结构的变化等因素,我们预计随着磁性材料、新能源汽车、太阳能等行业的快速崛起,稀土、锂和锗等品种具有较好的投资吸引力。

  沪铜创近五年以来新高 有色股奋起3只涨停

  受国际铜期货、锡期货价格触及历史新高消息刺激,周二上海期货交易所(上期所)铜期货盘中触及2006年5月来新高,而A股市场上的有色金属类股也应声上扬,成为市场活跃的中坚力量。

  有色板块涨幅居首

  国际金属价格周一再创新高,其中,伦敦金属交易所(LME)铜期货、锡期货价格和纽约商品期货交易所(NYMEX)铜期货价格均触及历史新高。受此刺激,周二上期所铜期货大幅高开,主力合约CU1105盘中冲高至76950元/吨,再创2006年5月24日以来价格新高,虽然随后出现冲高回落,收盘报76100元/吨,但仍上涨0.13%。

  在昨日A股市场上,有色金属类股同样表现尚好。利源铝业率先于10时48分涨停,南山铝业、广晟有色、云铝股份随后也相继封上涨停,至收盘时,有色金属板块收涨2.47%,居两市板块涨幅榜首位,而云铝股份、广晟有色、南山铝业收盘涨停,利源铝业、包钢稀土、焦作万方、中色股份等收涨逾5%,板内个股仅有4只收跌。

  在第一创业券分析师巨国贤看来,每年2-3月是有色金属的消费旺季,金属价格通常会在此阶段出现一定的上扬。昨日恰逢国家统计局公布1月份宏观经济数据,作为周期性较强的金属行业,经济数据的降低无疑令紧缩预期有所降温。巨国贤分析,前期市场主要担心紧缩力度较大,周期性产品面临下行压力,而随着CPI(居民消费价格指数)数据低于预期,紧缩力度也必然低于预期,这种低于预期带来周期性行业普遍的估值修复,市场对于周期性产品偏好将继续升温。

  资金抢筹有色股

  除了国际金属价格创出新高推升股指外,有色金属板块中的稀土永磁类股午后拉升明显。

  多重题材也让主力资金昨日对有色金属板块进行了抢筹,“益盟操盘手软件”监测数据显示,昨日有11.35亿元资金净流入有色金属板块,远超其他板块,其中,南山铝业、云铝股份、江西铜业最受追捧,分别净流入2.51亿元、2.15亿元、1.69亿元;中金岭南、广晟有色也获得超过1亿元资金净流入;不过,锡业股份、东方钽业、云海金属等10只个股却出现资金离场的情况。

  不过从整体市场来看,在大盘昨日冲高回落的走势下,沪深两市资金昨日合计净流出2.63亿元,上证指数最终失守2900点整数关口,报收于2899.24点,微涨0.11点,深证成指则小幅收跌0.21%。但两市昨日共成交3155亿元,较前一交易日进一步放大,创近三个月以来的成交额新高。

  对此,湘财证券祁大鹏认为,大盘目前所处的状态是典型的市场从弱转强的初期阶段,如果后续市场量能配合,市场会有更好的表现。

  澄清铜加工费上涨 云铜、铜陵有色回应迥异

  因媒体报道中国铜原料联合谈判小组已与必和必拓敲定2011年铜加工冶炼费(TC/RC)协议、今年铜加工费同比上涨66%的消息,作为谈判小组八位成员中的云南铜业(000878)(000878,前收盘价27.94元)、铜陵有色(000630)(000630,前收盘价30.01元)昨日(2月15日)紧急停牌,并在今日双双澄清传闻。

  然而《每日经济新闻》记者发现,两家公司澄清的内容却不尽相同。铜陵有色承认公司2011年上半年铜加工费较去年全年上涨54.8%;云南铜业则称本年度公司铜加工冶炼费尚未最后敲定。另外,作为谈判小组成员之一的江西铜业(600362,收盘价42.34元)昨日竟然没有停牌,早盘还一度大涨近7%。

  铜陵有色:铜加工费上涨55%

  铜陵有色在澄清公告中表示,《TC/RC谈判:铜加工费大涨66%》一文称“中国铜原料联合谈判小组已与必和必拓敲定2011年铜加工冶炼费(TC/RC)协议,该费用将较2010年的基准价上涨66%。"根据我们获得的消息,该协议是在上周谈成的。"2月14日,南方一家铜冶炼企业人士透露,达成的77.0/7.70的铜加工冶炼费(TC/RC)(即粗炼每吨77美元、精炼每磅7.7美分),较之2010年46.5美元/吨的铜加工冶炼费已有大幅度提升,"但这仅仅是上半年基准价"。”

  经公司核实,铜陵有色作为中国铜原料联合谈判小组成员,参与了有关铜加工冶炼费(TC/RC)谈判。2011年1月20日,公司与必和必拓以确认函的形式确定了2011年上半年铜加工冶炼费 (TC/RC)为72.0/7.20(TC/RC),该费用较2010年的铜加工费46.50/4.65上涨54.8%,2011年上半年从必和必拓进口铜精砂干量为4万吨,而2010年上半年从必和必拓进口铜精砂干量4.6万吨。公司2011年下半年与必和必拓铜加工费将重新谈判。仅以2010年与2011年公司与必和必拓谈判的铜加工费作比较,本年度铜加工费的上涨对公司的影响是积极的。

  云南铜业:尚未最后敲定

  在铜陵有色承认今年上半年铜加工费较去年上涨54.8%后,云南铜业却表示,“尚未最后敲定”。

  云南铜业在澄清公告中表示,公司作为中国铜原料联合谈判小组成员,的确参与了有关铜加工冶炼费(TC/RC)谈判,并与必和必拓于2010年签署了2011年~2014年铜精矿进口合同,合同中约定每年向公司提供铜精矿2万吨,铜加工冶炼费根据每年度基准加工费情况具体商谈确定;本年度至今,公司与必和必拓的铜加工冶炼费尚未最后敲定。经公司估算,公司与必和必拓的铜精矿进口数量占公司全年铜精矿进口数量比例较小,不会对公司产生重大影响。2010年公司与必和必拓没有发生铜精矿采购业务。

  另外,《每日经济新闻》记者还发现,江西铜业其实也是本次中国铜原料联合谈判小组成员之一,而且江铜还是上述媒体报道中的“主角”,然而让人感到吃惊的是,江铜股票昨日居然没有停牌,结果早盘一度大涨近7%,收盘上涨3.24%。

  根据《上海证券交易所股票上市规则》第12.7条之规定:公共传媒中出现上市公司尚未披露的重大信息,可能或者已经对公司股票及其衍生品种的交易价格产生较大影响的,本所可以在交易时间对公司股票及其衍生品种实施停牌,直至公司披露相关公告的当日开市复牌。公告披露日为非交易日的,则在公告披露后的第一个交易日开市时复牌。

  业内人士表示,面对影响股价的重大信息,江西铜业并未像铜陵有色、云铜一样停牌进行澄清,颇让外界感到困惑。

  江西铜业、铜陵有色重点受益于TC/RC 大幅上涨

  有色金属行业动态报告

  优于大势

  维持评级

  投资要点:

   2011 年铜精矿TC 在70 美元/吨以上,企业盈利空间改善。据第一财经日报2 月15 日报道,经过几个月的谈判,部分国内铜冶炼商已经与必和必拓达成了2011 年上半年的铜精矿加工/精炼费(TC/RCs),价格大多在每吨70 美元和每磅7 美分以上。加工费大幅反弹,对于

  进口铜矿依存度近80%的国内铜冶炼企业来说冶炼毛利率迎来提升,部分冶炼成本较高的企业将比去年少亏损。

   重点受益公司为铜陵有色、江西铜业。由于国内铜冶炼公司的主要盈利模式为自产铜矿、副产品和加工费,加工费大幅增长50%以上对行业盈利启到了改善作用,估计在国内矿产铜继续增产,智利矿工结束等因素推动2011 年上半年加工费小幅上涨50%,TC 达到70

  美元/吨水平,依靠外购的公司重点受益,盈利改善空间加大,比如铜陵有色、江西铜业。

   中期铜价仍具有上涨动能。目前伦敦期货交易所铜价已经突破08 年高点,2 月14 日创下10160 美元高点,投资者开始关心铜价未来上涨空间是不是已经被透支了。我们认为短期各大交易所的库存上涨可能限制铜价上涨幅度,所以短期内铜价上涨空间不大,但中期来看铜价还是有可能进一步上涨的。因为市场现在担忧的一是,国内需求被铜价透支,实体需求没有想象那么好,但从国内开始大力推动廉租房、高铁、公路、等基本建设来看,相应伴随着电网建设,铜需求仍然保持较旺盛的水平。二是,担心发达国家开始紧缩货币,铜价深度调整,从上一个周期美国加息过程中铜价表现来看铜不具备深调的基础,反而盘整后继续上行。所以我们对中期铜价仍持乐观态度,区间为8500-12000 美元/吨。

   重申推荐江西铜业。公司铜冶炼市场占比为20%,铜资源为1818 万吨,国内第一,黄金储量405 万吨,位于国内第三位.在建项目有德兴4.1万吨铜矿扩产、城门山二期和武山二期。估计2010-2012 年公司铜精矿量复合增长率11%,自供比例分别为21.86%、23.76%、24.81%,

  海外矿产投产自供比提升到35%。预计2010、2011、2012 年公司EPS 分别为1.39、2.12 和2.40 元,维持推荐。

  风险提示:美元大幅升值。

  申银万国:高端铝材步入黄金十年 荐6股

  制造与消费升级,新经济渐行渐近,高端铝材步入黄金十年

  ——铝材深加工深度研究报告

  主要观点:

   城镇化和经济转型并行,中国铝材深加工步入黄金十年。历史经验表明,经济发展模式的转变势必引发金属消费结构的深层次变革。中国十二五规划推动的制造升级、消费升级以及新经济,成为驱动铝材结构调整的三大引擎。预计未来十年中国铝材消费复合增长为10%左右,建筑用铝增速放缓,而交通运输、耐用消费、新经济领域将出现较快增长,消费占比将从40%提升60%以上,逐步向欧美模式靠拢。其中高铁、汽车用铝型材、电子箔将成为需求增长最快的细分行业之一,2010-2015 年复合增速有望达15%-20%。需求增长决定中长期成长空间,而进入壁垒则决定企业的盈利能力。相关龙头企业将通过技术和渠道壁垒更快享受行业成长所带来的业绩增长。

   制造升级拉动轨道交通铝型材(高铁、汽车)超预期增长。铁路运输的高速化使得新型合金材料在车体应用成为趋势。申万研究认为,2010-2020 年中国跨省运营密度有望达0.7-1.0 辆/公里,城际运营密度将达1.2-1.4 辆/公里。按照2020 年干线高铁里程达到2 万公里,城际铁路里程将达到2.4 万公里规划进行测算,预计2017 年国内动车组需求将突破1100 列/年,约耗用铝型材10 万吨/年。中性假设下拉动铝型材的复合增速将达15%。乐观假设下2010-2015 年拉动铝型材的复合增速将高达25%,实现爆发性增长。中国汽车轻质化

  为铝型材需求高速增长提供了契机,国内汽车单耗铝材将从2010 年的110 公斤/辆提升至2015 年的150 公斤/辆,预计到2015 年,中国国内汽车用铝型材将达50 万吨,2010-2015 年的平均增速将高达20%。

   工业节能降耗、消费升级和新能源拓宽电极箔需求空间。中国铝箔应用出现多元化和快速成长,汽车合金箔、软包装用箔、药箔和电极箔成为增长最快的领域。我们预计,工业节能降耗(变频器、电源等)、电动车、消费电子升级以及新能源领域的发展,将不断拓宽中高压铝电解电容器应用领域,其关键原材料的中高压电极箔将迎来广阔发展,未来3-5 年国内中高压电极箔的增长率将达20%左右。

   基于对“需求成长”和“进入壁垒”的理解,我们认为未来十年的铝材深加工将是:经济增长模式转变引动制造升级、消费升级和新经济的推行,中游制造环节往高端产品延伸。给予轨道交通用铝型材、电子铝箔等细分行业“看好”评级,建议关注具备高性能铝型材、铝箔生产能力的公司:新疆众和、东阳光铝、南山铝业、利源铝业、亚太科技、常铝股份等。考虑到公司未来成长性和估值水平,我们最看好的公司有新疆众和、东阳光铝、南山铝业