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通胀预期与宏观调控 博弈于黄金市场

发布时间:2011年02月16日 14:03 | 进入复兴论坛 | 来源:新浪财经

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  中国国家统计局昨日上午公布数据,1月份居民消费价格指数(CPI)同比涨4.9%;工业品出厂价格指数(PPI)同比涨6.6%;食品类价格涨10.3%,其中粮食价格涨15.1%。

  1月份的CPI保持着较为强劲的上涨势头,反应中国通货膨胀压力持续加剧。特别是食品类价格上涨明显,这就增加了消费者在生活必须品上的日常支出,同时也让消费者对货币资产的管理更加重视,对货币财富保值的要求愈加提高。投资黄金作为中国金融市场中新兴的投资理财途径,在过去的几年中得到的非常迅猛的发展。黄金是最理想的货币替代工具,在金融危机时避险,在通货膨胀时保值。因此,在市场普遍预期中国CPI持续上升,并得到明确验证的2月初里,国际现货黄金价格持续反弹,并在昨日创出了反弹新高1337美元每盎司,国际现货白银价格也大幅度回升,从回历史高点区域30.50美元每盎司之上。

  但是,中国人民银行在春节过后再度加息,回收市场中的过剩流动性,缓解实际负利率局面,同时抑制通胀蔓延。然而3%的一年期存款利率依然远落后于4.9%的1月份CIP。以抑制房价继续上涨为代表的政府调整政策,虽然已经延伸到粮食、农产品等基础商品领域,并对抑制市场多余资金的过度投起到了一定的作用。但也必须看到,自2008年金融危机以来,宽松的货币政策在全球经济的大环境中依然是主基调。

  欧美等发达国家继续保持的超低利率,和国际热钱的快速流动,还将推升国际大宗商品价格。由于中国的CIP还将继续保值较高的水平运行,因此,促使了消费者继续大量买入黄金以求保护货币购买力。这与全球经济复苏进程中宽松货币环境下的黄金价格高企,又相互叠加,成为支撑黄金价格保持在历史高位运动的主要因素。因此,在中国1月CPI数据高企的基础上,未来数月中国依然面临较大的通胀压力,投资黄金依然是以中国为代表的新兴经济体国家投资者在面对本国通胀加剧环境下的最好选择之一,黄金价格依然会持续高位运行。

  博弈的另一面是各国政府对抑制通胀措施的实施。全球性通货膨胀已经从新兴经济体国家向发达国家蔓延,欧元区1月份通胀水平增长至2.4%,超出欧洲中央银行2%的目标水平;在英国,过去年一年内,消费者价格指数已经攀升至3.7%。面对快速回升的通胀水平,收紧货币、稳定物价已经成为下一阶段各国政府必须采取的宏观调整措施。因此对于一些价格持续多年上涨,并存在一定“泡沫”隐患的商品来说,可能已经处在“泡沫”即将破裂的最后膨胀时期,风险隐患逐渐加大。

  而黄金就是这种连续多年持续上涨,并存在一定“泡沫”隐患商品的最典型代表,需要投资者在金价从回历史高位附近时保持高度警惕。

  美林财富管理公司的欧洲、中东和非洲投资总监比尔·奥尼尔日前表示,由于全球经济反弹,美林建议客户2011年,相比国债和企业债,应青睐大宗商品和股票。他认为金价涨势基本上已结束,金价将可能涨至每盎司1500美元,但目前已经很接近该水准。但油价有可能涨逾每桶100美元,因为需求仍在强劲增长。从国际大投行的投资建议观点来看,处理在历史高位的黄金已经不再具有“超强”的吸引力,虽然在最后“泡沫膨胀”时可能还会上冲,但很有可能成为“接力比赛的最后一棒”,因此当前对于黄金市场的态度应该是“恐惧大于贪婪”。

  从黄金、白银价格变化的技术走势图表分析来看,金价在昨日向上持续反弹,突破60日移动平均线,进入去年12月形成的高位成交密集区,将遇到盘中离场抛售的阻力,但震荡回升的趋势将因为以铜价为代表的大宗商品价格持续上涨带动,继续维持三五日,1390美元将成为主要的反弹技术阻力位。白银价格反弹更为强烈一些,并于昨日创出历史最高现货收盘价30.78美元每盎司。技术指标中的顶背离依然显示缺少持续支撑的上涨动力,银价有随时回落的可能。

  预测:国际现货黄金价格的主要波动区间在1366美元——1382美元之间;国际现货白银价格的主要波动区间在30.15美元——30.90美元之间。

  西汉志,修成才