仝冰：未来五年GDP主要依靠内需拉动

　　新浪财经讯 2月19日消息，2011中国宏观经济预测春季年会在北京金融街威斯汀酒店召开。证券市场周刊研究员仝冰在会议发言中指出，未来五年GDP增长是9-10%之间，不会有太大的变动；主要依靠内需来拉动。

　　同时他认为，消费他还是一个很缓慢的变量，短期内还是投资，高投资非常正常，理所当然的。(永飞)

　　以下是仝冰的发言实录：

　　仝冰：我们看到2010年下半年10、11月份，这时候的通货膨胀率和市场预期通货膨胀率，10月份是5.1%，11月份市场普遍预期低了0.5个百分点，为什么预期错误，总结三条原因，刚才三种方法，第一个是货币对CPI预测功能失效了，07年货币M2的增长率跟货币通胀有很好的拟合。07年有大牛市，很多资金进入股市，M2对CPI预测就失效了。08年年底，货币流通速度下降，M3对CPI的预测又时效了。从菲丽丝曲线(音译)来看，2007年通货膨胀的时候，工业增加值在趋势以上，08年底工业增加值在趋势以下，正常情况下这时候应该是通货紧缩，无论是货币主义还是新凯恩斯主义，两种方法是失效的，这也是通货膨胀突然走高大家没有预测的原因。

　　中国跟美国不一样，美国是发达国家，食品主要是大宗商品，这种价格波动非常大，很难预测。我对2月份的预测主要是短期还是时间序列，把CPI分为食品 CPI，非食品CPI，公布2月份环比的食品CPI的增速好象超过1月份，超过去年2月份，2月份的同比增长率高于1月份，1月份的同比增长率 10.3%，2月份是10.3%以上，我算大概是10.3-11.7%之间，这是两个，一个上线，一个下线。看非食品CPI。食品CPI的高点往往领先非食品CPI两到三个月。

　　再长期的CPI预测时间序列不太准确了，这时候用点理论，还要看菲利普斯曲线，M2和M3的通货膨胀率，M2和M3的同比增长率已经失效了，但进行移动平均，08年以来的通货膨胀率预测比较准确，有20个月的移动平均，看对09年通货膨胀预测比较好的。货币增长率在提高，意味着通货膨胀率还在提高，我的结论他应该是5-6%之间。2000年为什么通货膨胀突然走高呢，有一种原因，就是节能减排，他的经济生产能力是下降的，这是短期。长期来说菲利普斯曲线会有一个平缓的下滑过程，可能会有0.1-0.5百分点的下降，这是从经济增长趋势来看。

　　我觉得未来五年GDP增加是9-10%之间，不会有太大的变动。主要依靠内需来拉动，我觉得消费他还是一个很缓慢的变量，短期内还是投资，这时候高投资非常正常，理所当然的。

　　综合来说我觉得经济增长，还有一个就是人力资本，人口老龄化是很缓慢的过程，短期内还是城市化，包括房地产，很多人认为房地产有泡沫，它就算是有泡沫，短期内破灭的可能性不大。主要支撑房地产价格还是一种城市化的过程，农村人到城市迁移，农村人想买房子，如果房地产泡沫应该是城市化进程受到阻碍，缓慢下降的时候这时候有可能破灭。

　　我最近想报告一下我对黄金价格方面的研究，我觉得黄金价格有可能比较高，5000美元一盎司，现在是1300美元，大宗商品要看供给和需求，黄金供给每年3000吨，这是非常稳定的供给。主要取决于需求，黄金是特殊的。

　　像中国人民银行外汇储备是2.8万亿，黄金储备只有1000吨，他相当于只有300-500亿美元之间。假设中国人民银行外汇储备达到全球平均水平，假设我们现在10%的外汇储备都换成黄金，是多少？2800亿美元，全球每年黄金产量3000吨，价值1000多亿美元，黄金未来得增长潜力很大，我认为会到 5000美元，这是很有可能的。谢谢。