理文集团业绩有保证 短期目标10.3港元

　　理文集团（0746）的主要业务，是从事制造和销售手袋和化工产品。由于其生产的化工产品，大都可应用于各种不同工业生产过程中，中国内销市场已能确保公司稳定营业增长。

　　自从理文集团集中发展化工产品项目，其公司营业额及纯利都得到大幅度调升。刚于星期一公布业绩中显示，集团全年录得营业额21.39亿港元，较去年同期上升52.4%，期内纯利为4.58亿港元，较去年大幅增长95.7%，净利润率由16.7%上升至21.4%。透过公司管理层积极减低化工生产成本，每股盈利比去年上升96.1%至55.5港仙。末期息建议每股13港仙。

　　集团手袋和化工业务收入贡献比例大概为1比4，可见化工业务已成该集团主要收入。有见及此，管理层决定把手袋业务恒胜公司分拆上市，使理文集团能更清晰集中于化工业务。

　　短期目标10.3元

　　集团早前斥资约1.8亿港元兴建第三期生产设施，将于2011年3月正式投产，届时总产能将比现时再提高三分之一。集团同时于2011年1月18日公布，以代价2,482万人民币，收购位于瑞昌市面积约82.73万平方米土地，用以再发展化工厂房，可见管理层对化工业务有十足信心。

　　化工产品销售理想及有效控制成本等因素下，集团于星期一公布的业绩继续优于市场预期。另外，分拆手袋业务及短期加大化工产能三分之一，可望本年度每股盈利可继续增长，建议各位可于8.5元买入，短期目标价为10.3元，12个月目标价为13.2元。

　　理文集团的产品包括甲烷氯化物（用作生产溶剂、金属脱脂、萃取剂等等）、过氧化氢（俗称双氧水，用于纺织品、皮革、纸张、木材制造工业，作为漂白及去味剂）、氢氧化钠（俗称哥士的，应用领域为造纸、纺织印染、氧化铝、日用化工、制药、水处理、钢铁等行业）。（敦沛证券副总裁 王名威）