衍生解码：中东局势持续影响大市 港财政预算案符合市场预期

     香港特区政府财政司司长曾俊华昨宣日公布财政预算案，虽再有楼市调控措施出台，符合市场预期，地产股走势未受影响。另外，中东局势持续影响大市，更导致国际油价大幅攀升，航空股直接受压。

    文/“衍生解码”嘉宾主持于梦溪

    我们今天专访了华富嘉洛证券硏究分析员李启浩先生，介绍香港地区股市和衍生产品市场的最新资讯。

     中东局势紧张 投资者宜抱观望态度
 
 据李启浩分析，最近中东局势愈来愈紧张，导致环球股市下跌。事实上，地缘政治不稳定的确会导致大市短期下跌，尤其是当地的股票市场。一般来说，个别国家的政治动荡短期会令环球股市受压，但是，如果事件非一发不可收拾，股市短期内也会回升的。比如说，去年11月下旬，南韩延平岛遭北韩袭击，恒指当日大泻超过600点，但其后半个月已反复回升，所以虽然短线内港股技术走势比较弱，而港汇也偏弱，但我相信如果中东局势没有恶化迹象，港股后市大跌的机会仍是十分小的，投资者暂时也不需是看得不淡，主要仍然是观望局势发展为主。

     港财政预算案符合市场预期 地产股未受影响

    香港特区政府财政司司长曾俊华刚宣布的财政预算案中，将下一年度的私人住宅土地供应上调至30000至40000个单位，李启浩表示，其实市场之前已经担心财政预算案会再有楼市调控措施出台，因此地产股前一段时间走势都偏弱，太古Ａ，信和置业，新世界发展股价从１月开始到现在已经跌了超过１成，股价已经反映了市场对政府将增加土地供应量的预期。政府把下一个年度的私人住宅土地供应上调按道理对地产股应该是一个利淡的消息，但由于这符合市场预期，地产股并没有大受影响，有些个别的地产股，如信和置业和新世界，昨日更录得升幅。权证方面，周二太古Ａ、信和置业和新世界发展的认购权证都录得资金净流入，反而认沽权证则有资金流出，说明市场不担心财政预算案会为地产股带来冲击，反而觉得财政预算案公布后地产股会有所回升。

     和记黄埔提高盈测 市场未见炒作

    和黄将会在三月下旬公布他们去年的全年业绩，据李启浩预期，和黄的业绩应该会不错的，自从和黄旗下的电讯业务发展回复增长能力后，开始把集团未来的盈利能力预测逐步的提高。其实和黄在去年已经已变了他们之前以出售主要业务作为支持全年盈利的习惯，而且更不断公布收购专案，显示出和黄手头资金充裕，现金流也有明显的改善。虽然如此，但权证的资金流数据显示过去数天和黄的购权证均录得净资金流出，虽然和黄最近抗跌能力不俗，但市场仍然担心在大市仍然不稳定的情况下，和黄股价的上升动力会受阻，即便能守在90元关口，权证的引伸波幅仍会下降，对权证的价格不利，加上暂时未有看见炒业绩的动作，有资金离开认购权也是合理的事情。

     国际油价大幅攀升 航空股受压

    据李启浩分析，利比亚的局势非常紧张，而当地又是蕴藏最多石油的北非国家，市场担心当地政局不稳会导致原油供应中断。因此国际油价近日大幅攀升，纽约原油昨天更一度迫近100美元的高位。其实原油价格大幅度的上升，会直接增加航空公司的营运成本，从而削弱它们的盈利能力，因此除非以后它们把成本转嫁给消费者，否则毛利率肯定会下降的。航空股成本压力增加，在香港股票市场全线大跌，其中国泰航空一周下跌一成。国泰除了面对原油价格上升的压力外，他们本身也面对员工工资上升的压力，在双重打压下，盈力能力大大受阻，所以近日股价沽压非常沉重，昨日下跌4.2%，成为昨日最差的蓝筹股。虽然如此，但是最近国泰认购权证录得的净资金流入较认沽权证多。本周二国泰认购权证就录得接近８万元的资金流入，反映虽然公司基本面不好，但市场上仍然有不少投资者买入他们的认购期权博取短线反弹的。

    管理层变动 阿里巴巴利淡

    内地观众比较关心的阿里巴巴，首席执行官卫哲、首席运营官李旭晖等高管请辞。李启浩表示，阿里巴巴是内地最大的电子商务网站营运商，他们本周一公布有超过2,300名用户参与欺诈销售，首席执行官及首席运营官引咎辞职。虽然公司声称诈骗活动不会构成重大财务影响，但事情令公司的型象受损，未来新增客户速度或许会放缓。而且负面消息可能促使更多买家投诉，未来公司要付出的赔偿金额或会增加，直接影响公司本年的业绩。阿里巴巴在本周累跌超过10%，现在股价已经跌破了１０天，２０天和１００天均移动线，沽压非常沉重，我觉得短线内仍然有下跌的空间。权证方面，虽然阿里巴巴股价最近大幅下跌，但是相关的认购权证仍然录得净资金流入。周二阿里巴巴的认购证就录得５４４万的资金流入，反映虽然消息对股价不利，市场仍然有投资者认为过去数天跌幅过大，买入相关认购证博短线反弹。