国内PE竞争处于较低层次

　　上海交通大学高级金融学院执行院长张春：

　　国内PE竞争处于较低层次

　　谢潞锦

　　上海交通大学高级金融学院执行院长、金融学教授张春昨天下午在接受《第一财经日报》专访时表示，“从海外尤其是美国的PE行业发展看，PE行业的业务集中在‘企业生命周期’的‘两端’。”张春解释称，“两端”之一是企业发展的早期，如VC和各种创业资本都是围绕这些企业早期发展开展业务；另一端则是在企业和行业成熟后，通过并购手段进行PE业务，实现重组、战略设计等，比如，著名的KKR就是从事这一业务。值得注意的是，这“两端”上的PE业务有很高的技术含量。

　　张春是在昨天下午举行的“2011年上海交通大学‘SAIF之春’私募基金高峰论坛”间隙，接受本报专访时作出上述表态的。

　　他认为，目前国内PE业务集中在“企业生命周期”的中间地带，比如，相当多的PE机构主要是靠拉关系、听消息以博取短期收益，并把精力集中在那些准备上市的公司上。“这些短期业务不利于PE未来的发展，也决定了国内PE机构在技术含量较低的领域开展竞争，其结果是整体利润率下降。”

　　张春表示，国内PE机构很多赚不到钱的原因在于，业务模式主要处于技术含量较低的领域。而在未来，只有那些专业能力高、技术含量高且懂金融支持的PE机构才能胜出，并获得可观的利润，并为企业创造价值、提高价值。