央视网|中国网络电视台|网站地图
客服设为首页
登录

中国网络电视台 > 经济台 > 财经资讯 >

西部资源:立足多金属 持续扩张

发布时间:2011年02月28日 15:03 | 进入复兴论坛 | 来源:证券时报网

评分
意见反馈 意见反馈 顶 踩 收藏 收藏

第一创业 巨国贤

  公告:

  公司2月25日公布了2010年年报,2010年EPS为0.5695元,同比09年增长23.16%。2010年营业收入为21,168万元,同比09年增长35.42%。归属于上市公司股东的净利润为13,503万元,同比09年增长23.16%。

  公司同日公布了2010年度利润分配预案。公司拟用累计未分配利润每10股送4股,并派现金0.45元(含税)。

  观点:

  受益于铜价大幅上涨,阳坝铜业铜精矿采矿业务贡献超额利润。阳坝铜业10年生产铜精矿2.02万吨,生产铁精粉1.4万吨。阳坝铜矿储量较小(10.2万吨),但是品位较高(2.2%),选矿回收率优于行业平均水平,单位成本较低,毛利率高达87%。10年阳坝铜业完成盈利15,955.72万元,为年初预测的179.42%,基本上覆盖了公司所有的盈利。

  收购晶泰锂业和银茂矿业,资源持续丰富和扩张值得期待。2010年公司收购了赣州晶泰锂100%股权及宁都泰昱锂业河源锂辉石矿采矿权及其它经营性资产。凭借这次收购共获得平均品位达到1.04%的360.7万吨锂矿石资源和2500吨碳酸锂产能。此后,公司非公开增发收购银茂矿业80%股权,其拥有的南京栖霞山铅锌矿矿石量513.7万吨,铅锌平均品位分别为3.03%和4.94%。公司还于10年末取得了位于甘肃省礼县两个金矿探矿权。公司大股东四川恒康目前还拥有面积为101.91平方公里的托河-柯家河铜矿探矿权。在获得采矿权后会由于涉及到同一控制人控制下的同业竞争,注入上市公司的可能性很大。

  银茂控股承诺2011年和2012年净利润不低于13,319.14万和15,000.00万元,预计将增厚公司2011年和2012年EPS分别为0.39和0.45元。

  给予公司“审慎推荐”投资评级。预期公司2011年和2012年每股收益(按照当前股本2.37亿计算)分别为0.92元和1.17元,若按2012年35-40倍PE估值,对应公司合理股价为41-46.8元。给予公司“审慎推荐”投资评级。