沪锌唯铜马首是瞻

　　林越勇

　　上周中东局势的不稳严重打击期货市场的气氛，期锌节后的上涨势头戞然而止，行情出现逆转，之后更是跌至19000元附近，本周才稍作喘定，目前在19200—19500元区间徘徊。

　　目前下游消费企业大多有备料存库，对于开工后所接的订单都能应付，暂不急需补货，采购积极性不高。现货贴水略有缩窄，目前维持在600—700元，短期供应过剩压力凸显。

　　锌消费有50%是以镀锌板的形式用于建筑和汽车行业上。数据显示，今年1月，汽车工业产销形势总体保持稳定，其中产量179.79万辆，同比增长11.33%；销售189.44万辆，同比增长13.81%。但值得注意的是，我国车市有节日营销的特点，1月的车市受春节前消费的影响，一般销量都会很高。若要真正了解全年车市情况，则仍需留意3月的产销数据。此外，今年中国保障性住房建设任务为1000万套，未来5年计划新建3600万套，保障性住房覆盖率可达20%。这样的规模如果能够全面落实到位，那么对于镀锌板的需求将是巨大的推动，能够部分抵消调控对于商品房的负面影响。

　　库存方面，截至3月2日伦锌库存为708200吨，沪锌库存增至335096 吨，目前总库存量为104.3万吨。锌市仍在消化去年的供应过剩，这也是锌价表现相对偏弱的原因。

　　尽管2月份公布的宏观数据显示，1月份新增人民币贷款为1.04万亿，低于此前市场预期的1.2万亿水平，但由于储蓄存款在持续增加，银行可供贷款的规模仍然在扩大，短期内资金面虽然有望保持相对宽松的状态，但基于央行已经定下“稳健”的货币政策基调，未来流动性的持续紧缩仍将是管理层的必要选择，因此市场对资金面的支撑作用不可过分高估。

　　从沪锌指数日线图上看，锌价在2月1日的跳空缺口处及60日均线处获得支撑，笔者预计短期内沪锌仍处于振荡格局，难以走出独立行情，或受铜的推动被动式反弹。但铜价一旦走软，不排除锌价再度下探的可能性，建议投资者不要过份追涨杀跌，控制好自己的仓位。

　　(作者单位：广永期货)