下探回升成交活跃 棉花远月跌幅明显大于近月

　　研发中心 董双伟

　　今日国内市场总体仍弱于外盘明显，盘中一度全线大幅下挫，收盘前有所上拾，市场持仓量均维持缩减格局。郑棉受外盘上涨影响有限，行情在33000高位附近遭遇压力，同时下方32000附近有一定支撑，步入技术上整理格局，远月合约跌幅明显大于近月，成交量保持活跃。

　　总体看，国内期棉仍在外盘逼仓大幅拉升，国内现货购销价格平稳双重制约下寻找方向，两会期间，整体商品市场情绪，以及期棉主力持仓资金动向，起重要的推动作用。

　　本周国际ICE期棉再次冲击211美分之上，出现多个涨停，涨幅达15%左右，相对历史高位，但美棉出口销售良好，提供一定的基本面助推因素，截至2月24日当周，本年度美国陆地棉出口净签约量为3.48万吨万吨，较前四周平均值增长50%，主要买家为孟加拉国、土耳其等国。而中国签约则主要转移至2011/12年度(新年度)美棉市场，当周美国陆地棉出口净签约量为5.67万吨，其中中国签约量达到了2.41万吨，跟踪USDA发布的每周数据累计来看，截至2月24日当周，美棉新年度签约销售已经超过70万吨，占美棉新年度预估产量425万吨的16%，无疑对外棉行情形成基本面支撑。同时从ICE期棉盘面来看，客观问题同样存在，CFTC公布的目前7月合约on call数量，明显超过了7月合约的单边持仓量，而且到时候美国国内现货更是难觅踪影，更别提注册仓单。

　　国内方面，外棉集中到港源源不断，国内下游纺织企业资金趋于紧张，采购棉花并不积极，尤其是地产棉，同时政策性调控预期始终伴随，对期棉主力多头资金形成震慑力量，尤其是在两会期间，一定程度上都制约目前期棉上行空间，预计阶段性有望在历史高位区间，消化两种对比力量，尤其是国内现货面的变化。对于操作上，难度也不断加大，而新入场者务必将合理设置止损价位。