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保障房建设拉动水泥需求

发布时间:2011年03月06日 11:11 | 进入复兴论坛 | 来源:证券市场红周刊

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◎ 《红周刊》特约 华泰证券朱勤

  2月水泥需求进入淡季,但水泥价格下行空间不大。春节过后,全国水泥市场价格较节前相比出现下跌,本月跌幅1.87%。由于民工短缺,全国大部分地区工程开工较晚,导致水泥需求放量较往年相比延迟。主要体现在河南、山东、广西三个地区,价格分别下跌10元~100元/吨。节后,东北、西北、西南等地区因市场需求仍处于淡季,成交量较少,价格也并没有实质性的调整,都保持平稳。

  2月华南地区南宁以及周边市场价格出现最大幅度下跌,较春节前相比低标号下调90~100元/吨,高标号下调40~50元/吨,熟料价格较春节前下调100元/吨,现出厂价250元/吨。元宵节过后,水泥价格继续延续跌势,主要在安徽、江西、湖南长株潭、海南等部分地区,价格普遍下调20~50元/吨。华北地区需求已经逐渐开始放量,最为明显的是天津市场,企业反馈发货量已由原来几百吨升至千吨以上,由于去年新投产粉磨站都已正常发挥,市场存有竞争现象,因此虽然需求已放量,但价格继续保持平稳,还未见上涨迹象。

  水泥平均价格比去年涨12.5%,在华东和华南地区表现更为明显,这两个地区的PO42.5标号的水泥均价比去年同期涨40%~70%,区域内的海螺水泥、华新水泥、江西水泥等业绩同比有望出现大幅增长。

  保障房建设拉动水泥需求。近日,国务院保障性安居工程协调小组与各省、自治区、直辖市和新疆生产建设兵团签订了2011年保障性安居工程建设目标责任书。今年全国将建设城镇保障性住房1000万套,比去年增加70%多,改造农村危房150万户以上。根据我国城镇民用住宅平均每平米0.2吨水泥消耗量估算,每套保障房水泥平均用量在10吨左右,2011年保障性住房建设拉动水泥需求增量为1亿吨,相当于2010年水泥总产量的5.35%。

  我们认为水泥行业正处于成长期向成熟期过渡的过程中,市场份额较大的公司将利用市场地位获得明显的竞争优势;华东、华南地区的水泥市场已经出现了成熟期的特征,预计2011年企业业绩增速为前高后低,全年业绩保持稳定增长。在三地都有产能的海螺水泥值得重点关注;而华北、西北、东北地区水泥市场仍然处于成长期,企业业绩的成长主要来自于产能的扩张。产能扩张较快的冀东水泥和赛马实业、祁连山值得关注。另外,新疆地区正在进入大规模基础建设期,相关水泥公司受益明显,业绩弹性强,建议重点关注在新疆和江苏都有产能布局的天山股份。■