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中东政变影响弱化 沪铜技术性反弹

发布时间:2011年03月07日 00:43 | 进入复兴论坛 | 来源:中期研究院

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  由于中东与北非政治危机对市场的影响淡化,本周主要大宗商品大多技术性反弹。沪铜跳空高开脱离前期回调时的低位,但冲击75000未果遇阻回落,周五收盘报在74720元。由于中东政治危机对市场的影响淡化,在沪铜技术性反弹后,市场着眼点将放在即将召开的两会以及经济本身的基本面上。

  一、“两会”召开 沪铜影响有限

  2011年全国政协会会议和人大会议分别以3月3日和5日开幕。3月3日15时,全国政协十一届四次会议在人民大会堂举行开幕会,全国政协主席贾庆林作政协全国委员会常务委员会工作报告。贾庆林强调继续关注和促进民生改善,围绕加强和创新社会管理、提高社会管理科学化水平,促进充分就业,推进收入分配制度改革,保持物价总体水平基本稳定,加强社会保障体系薄弱环节建设,加快构建覆盖城乡的公共文化服务体系,合理配置公共教育资源,推进医药卫生体制重点改革,加快住房保障体系建设等重大问题

  从贾庆林的讲话来看本次两会的主要议题就是“民生”。目前中国已经由工业化向城镇化转变,中国的经济发展模式也要从“重投资,重出口”向“促消费”转变。总体来看,“两会”对沪铜的价格走势影响有限,沪铜的走势将更多依赖于经济复苏的基本面以及下游消费何时真正启动。

  二、美国经济温和复苏 美元维持疲弱格局

  本周美国公布的经济数据全面向好。芝加哥采购经理人协会公布的2月份PMI指数为71.2,大大高于预期的67.7以及1月份的68.8,为22年来最高点,显示芝加哥地区的制造业正以超预期的速度增长。作为全国PMI指数的领先指标,芝加哥PMI指数的大幅增长得到了随后公布的全国PMI指标的印证。1日美国供应管理协会公布的2月份制造业活动指数从1月份的60.8强劲上升至61.4,为2004年5月以来最快扩张速度,而经济学家的此前预期为60.9。美国全国和地方PMI的同时扩张说明了美国制造业的强劲,但与此同时,原油价格上涨带来全球资源价格上涨,制造业也面临着原材料价格大幅上涨的压力,这将会引发了人们对美国通货膨胀加剧局面的担忧。

  从就业市场来看,美国就业市场继续温和复苏。3月2日ADP公司公布的报告显示,2月份美国私营领域的雇主增加了21.7万个岗位,这一数字明显超出市场预期。随后美国劳工部公布的首页申请失业救济人数也下降至近3年来新低。美国劳工部指出,在截至2月26日的一周中,初请失业金人数环比下降2万,经季调的总数降至36.8万,创下2008年5月末以来的新低。

  美国近期公布的主要经济数据均超出预期,从而对铜等工业品形成支撑。同时由于美联储对维持量化宽松的态度不变,美元维持了疲软的格局,从而使得大宗商品得到趋势性支持。今晚美国将公布美国的2月份非农就业数据,料将对金融市场产生重大影响,建议密切关注。

  图1:美国ISM制造业走势

图为美国ISM制造业走势图。(图片来源:Bloomberg,中期研究院)

  图2:美国首次申请失业人数

图为美国首次申请失业人数走势图。(图片来源:Bloomberg,中期研究院)

  三、行业信息评述

  铜价的反弹并未得到现货的支撑,本周现货继续疲弱,现货贴水基本维持在300-450元每吨。下游企业畏高情绪严重,普遍采取观望态度按需采购。而从库存来看,本周沪铜库存减少了336吨,伦铜库存则进一步增加至42.4万吨。

  四、铜价走势判断及操作策略

  从大的趋势来看,我们依然认为支撑铜价的几大因素目前未发生改变,即经济复苏、美国量化宽松的货币政策以及铜本身供应的紧张,从整体趋势来看铜将维持震荡上行的格局。但由于目前铜价的高位风险已经逐渐加大,投资者应逢高减仓,降低做多资金的仓位。

  从短线来看,沪铜技术性回抽但受阻于75000一线,但由于在消费旺季来临之前,市场普遍对进一步的走势看好,沪铜料难以继续深跌。从日线来看,沪铜与伦铜的K线走势均得到了修复,在投机资金的推动下,有可能再次出现外盘逼空内盘的情况。投资者应重点关注伦铜1万美元压力和沪铜75000压力,若伦铜与沪铜均突破相关压力,在投机资金的进一步的推动下,下游企业可能被迫接受高铜价,投资者应在沪铜取得突破后顺势跟进,否则可等待沪铜回落至支撑位后再进入。沪铜下方支撑位73000、71000,上方压力75000、78000。

  中期研究院 曾宁