象屿期货：沪胶延续疲态，短线操作为上

　　文华财经（编辑 何丽丽）--【行情回顾】

　　由于担忧国家政策打压，国内商品市场整体氛围依然偏空，沪胶上周延续下跌，而外盘日胶也呈现疲软走势。截止上周五，沪胶主力合约1105收盘于38030元/吨，周跌幅为0.67%，成交量为379.0万手（+45.6万手），持仓量为16.3万手（+2420手）。目前，沪胶期货处于贴水当中，主力合约1105与中橡网昆明市场全乳胶挂单价的期现价差（现货价格-期货价格）为2696元/吨。

　　【基本分析】

　　从现货市场来看，目前国外主要产区依然处于产胶淡季，国内最早也要等到三月中下旬云南才有部分新胶上市，现货供给有限的局面依然没有改变。下游轮胎工厂面对高位胶价，开工率明显降低，生产处于亏损边缘，对天然橡胶的采购意愿明显不足。现货供给不多，下游采购偏少，两方面共同作用导致市场实际成交极为有限。国内现货最新报价情况，上海市场云南产国标一号天胶报价为39300元/吨；泰国3#烟片胶报价为44600元/吨；中橡网全乳胶（昆明市场）最新挂单价为40726元/吨。国际现货最新报价情况，中国主港天胶CIF中间价：泰国20#标胶报价为5260美元/吨，印尼20#标胶报价为5150美元/吨，马来西亚20#标胶报价为5250美元/吨，越南3L胶报价为5590美元/吨。截止上周五，上海期货交易所指定仓库天胶库存为46730吨，比前一周减少7910吨，连续第4周下降，反映出国内天胶供给依然较少。

　　受中东局势动荡的影响，国际油价延续大幅上涨行情。截止上周五，纽约商品期货交易所轻质原油4 月期货每桶104.42 美元，伦敦洲际交易所布伦特原油4月期货每桶115.97 美元。原油价格与沪胶指数的总体趋势基本相同，油价上涨对沪胶有助涨作用。

　　中东局势的动荡对胶价的影响可以抓住两个主线条，市场避险情绪的利空效应和油价上涨的助涨效应。“避险情绪的利空效应”可以通过观察亚洲地区主要股市的涨跌情况来大致确定，“油价上涨的助涨效应”可以直接考察国际油价的涨跌。而最终的影响需要两者结合，从目前市场的走势来看，市场避险情绪的利空效应更为突出。

　　【操作建议】

　　产胶淡季对胶价支撑难敌市场的整体疲软，沪胶延续下跌行情，主力合约1105上周五收盘于60天线下方，但并没有完全突破60天线的长期支撑，趋势性下跌走势尚难确定，如果在此位置再次获得支撑，后市亦有可能出现较大幅度的上涨行情。因此，建议前期空头适当获利离场，而多头尚不具备买入条件，整体上维持观望或短线操作为主。

　　（象屿期货 徐云锦）