白糖低开高走 高位继续震荡

　　由于泰国生产前景看好或将缓解市场方面对供给前景的担忧，加上受巴西中-南部地区即将开榨的影响，周五ICE糖市原糖期货价格全线回落，近期合约领跌。当日1105期约糖价下跌71个点(-2.3%)，收于29.88美分/磅。

　　今日郑糖1109合约低开高走。低开于7200，最高7265，最低7171，收于7256，较上个交易日下跌3个点(-0.04%)。白糖指数持仓量日增仓13512手，成交量为43万多手。

　　现货市场上，广西报价震荡回落，南宁中间商报价7260元/吨，报价持稳，销量清淡。周一北方销区价格稳中有跌，天津现货报价7500元/吨，成交极少。华东销区糖价或稳或跌，宁波报价：7480元/吨，持稳，成交清淡，库存一般。

　　截至2011年2月底，本制糖期全国已累计产糖803.15万吨(上制糖期同期产糖828万吨)，减幅为3.09%；本制糖期全国累计销售食糖344.37万吨(上制糖期同期销售食糖400.27万吨)，减幅为16.23%。榨季已经进行过半，本榨季产量已经基本定型，预计有1100万吨左右，和上榨季基本持平。而根据食糖季节性特点，在以往榨季的消费淡季的糖价易跌难涨。而随着榨季的深入，新糖源源不断的运入销区，加之国储的拍糖，短期内销区的供给充足。因此阶段性的供大于求，导致糖价将出现回调。

　　从盘面走势看，受上周五外盘收跌影响，郑糖今日低开，开盘后糖价继续下跌，最低探至7171，随后在股市上涨带动下，糖价逐渐震荡上扬，持仓有所增加。近期全球局部动乱继续和周边市场震荡加剧，市场投资情绪波动较大，糖价走势也处于高位震荡。短期在国内消费淡季以及成本上涨的多重影响下，预计糖价将继续高位震荡走势。但从长期来看，国内糖市供给缺口并没得到缓解，白糖牛市格局仍在，后期在消费旺季到来之后，还将在基本面支撑下震荡向上走势。目前操作上建议以观望为主。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货 研究部

　　徐舟