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暖春行情流行热点混搭风格

发布时间:2011年03月09日 02:56 | 进入复兴论坛 | 来源:中国证券网-上海证券报

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  ⊙浙商证券 吕小萍 ○编辑 杨晓坤

  沪指在3000点再度胶着,连续两日大涨之后,周二市场早盘缩量整理,股指上冲乏力,盘中甚至出现三次小幅跳水。尾盘却峰回路转,出现一波快速拉升,两市股指双双飘红,沪指收报2999.94点,以毫厘之差未能收在3000点上方。

  从盘面上看,昨日大涨的煤炭板块没能延续上升势头,出现集体回调,地产板块早盘一波短暂上攻也未能持续,在主流蓝筹板块表现乏力的情况下,热点比较散乱。概念股起到活跃市场的作用,特别是高送转概念成为领涨品种,除此之外,船舶制造、造纸、医疗器械等板块也涨幅居前。

  暖春行情继续给力

  虽然根据历史统计,历年两会期间行情上涨的概率超过60%,但每年行情各有微妙处。这波暖春行情来自于经济与政策的双重复杂性。其一,经济的复杂性已经在温总理的言论中得到证实。温总理表示要避免滞胀出现,“滞胀”这个词的提出和单方面强调管理通胀预期,把物价控制放在第一位这些论调有明显差异,复杂的经济环境代表市场环境也极为复杂,机会自然此起彼伏,和近期盘面特征相吻合;其二,政策的复杂性,当市场已经普遍预期紧缩政策延续时,我们也可以发现新的变化,货币政策预期的变化是决定市场走势的重要因素,2月银行业新增信贷在6000亿元以下,远低于此前市场预期,与1月高达1.04万亿元新增信贷规模相比,2月不足6000亿元的新增信贷水平,说明连续上调存款准备金率尤其是实施差别存款准备金率政策,已显示出超预期威力。去年1月至今,央行已3次加息,8次上调存款准备金率。紧缩政策的延续至少在名义上仍将延续一贯性,但综合经济的复杂性,必然会出现实质性变化。后续来说,只要不出现持续性的紧缩政策,证券市场就会释放内在潜能。这些内在潜能恰恰在去年下半年以来被压抑了许久。

  行情的不确定和确定性

  虽然整体的暖春行情仍有望持续,经济复杂性和政策的动向变化交织会形成不断地持续力,但仍需要注重具体上的不确定性和确定性。

  就不确定性来说,一方面,上证综指已经在3000点附近,技术上的阻力、获利盘的兑现等等,都是行情上行的绊脚石,可能会引发的短期动荡,不影响行情的发展趋势,却有可能影响行情的时间和跨度。另一方面,经济的复杂性导致具体板块表现的复杂性,既有周期性品种的机会,也有消费品的间歇机会。在节后行情中,基本没有持续力很强的主导板块出现,盘面甚至出现医药板块和有色板块两大风牛马不相及的板块,一起出现在涨幅榜的现象。这表明,这个阶段风格混乱,这种乱搭风格或将延续支持着行情的继续。

  就确定性来说,行情趋势已经基本确立,即使偶尔的倒春寒也不会影响趋势,在板块上也有确定性,周期性品种围绕通胀预期展开,伴随油价走势升温。而消费品更多侧重中期机会,在周期性品种的估值修复之后,消费品在连续跑输大盘之后,同样有修复行情。当然,线条很多,核心还是经济复苏和经济转型。

  总体而言,乱花渐欲迷人眼,机会多也代表操作性难度的增加。春季躁动中同样需要理性和冷静,在坚定信心的同时,混搭风格需要具体投资上的方向灵活抉择。

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