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纠结的佣金战出路何在

发布时间:2011年03月09日 06:36 | 进入复兴论坛 | 来源:证券时报

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  见习记者 曹攀峰

  券商的佣金战犹如武侠小说里的七伤拳,欲伤人先伤己。这是个纠结的选择:一方面,要打佣金战,必然侵蚀自己的利润;另一方面,为了竞争,赢得更多市场份额,券商又不得不自我戕害,主动或被动地加入佣金战行列。

  佣金战对券商利润的侵蚀是显而易见的,佣金费率由3%。降到1%。,再降至0.5%。,甚至到0.3%。,利润率也相应地以50%甚至90%的幅度往下降,这令券商利润空间受到挤压。在佣金战尤其惨烈的2010年下半年,中国证券业协会一纸公文,要求券商采取全成本佣金费率,以规范几近失控的佣金市场。然而,2011年以来,佣金战仍或明或暗在延续,明的要么就是佣金仍如以往那般低,暗的就是采用赠送各种礼物的方式压低佣金,或者暗地返佣。

  一家大型券商经纪业务负责人向记者诉苦:“我们也不想打佣金战,只是我们新设的营业部要与当地营业部竞争,除了佣金战,也没有其他更好的办法。同时,在其他券商新营业部佣金战的挑衅下,我们的老营业部也不得不应战。”

  直白点说,券商同质化的市场定位和同质化的通道化服务是佣金战的根源。几乎所有券商都把自己界定为综合性券商,“大而全,小而全”是国内券商群体的整体写照。而反观国外,如美国,大多券商都有自己的目标客户定位,并形成了三种模式:一类如高盛,以尊贵而强大的形象出现,将客户定位为政府、大公司、机构投资者;一类如美国在线经纪公司将客户定位为对价格敏感的频繁交易者,一般以较低的佣金,仅提供通道服务;美林证券将客户定位为要求产品多样化及优质服务的富裕客户。

  若说在高佣金费率时代,券商并无太多动力改进现状,而当下则到了转型关键时刻。监管层已显示对券商服务转型的期待,在协会颁布全成本佣金管理新规的同时,证监会颁布的《证券投资顾问业务暂行规定》同时施行,对投顾业务的投入将是今年所有券商的重点布局。谁先吃螃蟹,就抢得了先发优势,就有可能赢得未来。

  令券商纠结的佣金战或惯性延续,但显而易见的是,佣金战已非主流,走差异化的定位,布局券商服务转型才是出路。

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