全流通时代亟需市值管理

　　证券时报记者 桂衍民

　　日前在上海召开的“融客投资2011年春季——市值管理业务专题研讨会”上，专家认为，在全流通市场背景下，市值管理需求巨大而迫切。

　　对市值管理颇有研究的PE（私募股权投资）人士陆玮介绍，单边市情况下，投资者往往会忽视市值管理的意义。而自2007年以后资本市场震荡幅度加大，股票市值的波动幅度明显加剧，这一问题对于拥有股票市值较大的投资者显得尤为突出。为减低市值波动性，并提高相对流动性，对于所拥有的市值进行主动管理的必要性日益显现。另一方面，A股市场“大小非”解禁后，2010年A股流通市值/总市值已达到72.76%，全流通为其创造了主动管理的条件。

　　上海融客投资公司董事总经理毛勇春说，国内2010年进行股权激励的上市公司有90多家，是2009年的2.5倍，进行并购重组的也有90多家，而且还在迅速增加。“这些都是围绕市值进行的，所以针对市值进行主动管理，让公司的股价反映公司的生产经营成果，在市值扩大的基础上做好股权激励，以及采取主动并购防止恶意收购，凡此种种，都是摆在上市公司面前必须面对的新问题。”毛勇春说。

　　毛勇春介绍，以拥有上市公司股权的机构为例，所持有的上市公司股权现在已流通或仅仅在限售阶段，他们的需求是不同的，比如希望自己手中的股权适时变现、部分质押或变换为其他股权，凡此种种都是针对市值进行的。