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中邮系4亿元折戟湘鄂情

发布时间:2011年03月16日 07:24 | 进入复兴论坛 | 来源:金羊网-新快报

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  业绩下滑股价受挫

  新快报讯 记者 陈昊旻 报道 昨日湘鄂情发布年报,上市不过一年多,业绩就明显下滑。去年实现净利润5802万元,同比减少24.38%,也未进行利润分配。年报显示,一向作风彪悍的“中邮系”算是“看走了眼”,其去年四季度耗资近四亿元杀入,目前浮亏已有数千万元。不过,如果结合此前的股权激励看,其去年业绩缩水或有玄机。

  快速扩张压制业绩

  实际上,湘鄂情近几年业绩一直不理想。除2007年同比增261.09%外,2008年微增9.03%;2009年增20.27%;而上市后的2010年反而缩水24.38%。

  年报显示其去年经营尚属稳健,营收同比增长25.12%,主营餐饮服务的毛利仍有66.21%。增收不增利,实际上与扩张有关。去年公司收购两家加盟店、开业八家直营店,同时还对北京区域及外地区域老门店进行装修改造。

  公司提出今年力争实现20%的业绩增长,该目标能否实现暂且不提,去年业绩下滑却是事实。这也难怪此前股价持续疲软,今年从最高29元一路下跌,至今仅22.58元。

  中邮系“损兵折将”

  疲软的业绩和二级市场表现,让去年四季度扎堆进场的“中邮系”陷入尴尬。

  年报显示,去年四季度中邮核心优势、核心成长、核心优选再现扎堆重仓同一品种的特点,合计买入1500万股。按同期平均股价25.66元计算,“中邮系”投入近4亿元。目前跌至22.58元,市值缩水约13%,账面损失数千万元。

  但这样的情况或许不会持续太久。有机构认为,其目前业绩有短期因素影响,在高速扩张带来的成本压力下低于预期;但随着完成扩张和新开门店的业绩释放,未来业绩则有潜在爆发力。

  这也正符合公司管理者的利益。公司年初推出的股权激励方案中,要求净利润年增长翻番,但业绩考核时间没有限制在今年或明年,而是推后到自期权授予日起算,一年后开始的两年内。这意味着目前的业绩基数较低更易在未来实现较高的业绩增长,从而达到股权激励的考核条件。另一方面,股价起码要超过方案中27.35元的行权价才能让管理层有利可图。

  “中邮系”的“扎堆”,或许正是寄希望于未来业绩的超预期表现,但眼下还得忍受浮亏的煎熬。