金利丰：碧生源现价待整固

金利丰黄德几

　　碧生源(926)为内地功能保健茶产品供应商，从事开发、生产、销售及推广功能保健茶以及其他保健品业务。截至去年底，集团录得年度营业额8.74亿元(人民币，下同)，同比增长35.2%，当中“常润茶”及“减肥茶”共占总收入约99.6%，达8.7亿元。

　　集团期内整体毛利率与2009年相若，微升0.2个百分点至89.6%，唯纯利却倒退57.9%至5,970万元，主要是A系列优先股公允值变动造成非现金支出1.21亿元所致；若撇除该变动的影响，纯利为1.8亿元，按年增长3.3%。

　　集团预期今年资本开支将增加2.3倍至5亿元，其中2.6亿元用于建设上海华东总部，以及2亿元用于扩建产能。管理层表示，去年11月试销新产品“美安颗粒”成绩理想，料年中将正式於内地上市；而未来将保持每年推出1种至2种新产品，预料到2013年，新产品收入占比可达33%。

　　集团产品使用中草药及茶叶配制而成，属天然保健品，期内于内地零售药房出售的减肥产品的市占率按年升9.6个百分点至25.5%，属内地第一；而去年国家药监局宣布禁用西布曲明，令减肥产品市场空出近40%的份额，有利集团未来进一步提升市占率。

　　走势上，去年10月26日升至4.16元(港元，下同)高位后见顶回落，形成下降轨道，股价跌至2.3元后跌势喘稳，14日相对强弱指数呈底背驰属利好，昨日呈“大阳烛”重上10天和20天线，快步随机指数(STC)%K线升穿%D线，唯移动汇聚背驰指数(MACD)牛差距收窄，短线料在现水平整固，宜候低在2.4元水平吸纳，若以大成交上破50天线2.6元，即小型“头肩底”型态“颈线”阻力，反弹则料可持续，不跌穿保历加底部2.28元可续持有。