央视网|中国网络电视台|网站地图
客服设为首页
登录

中国网络电视台 > 经济台 > 财经资讯 >

包钢稀土:稀土价格涨幅远超预期

发布时间:2011年03月17日 08:36 | 进入复兴论坛 | 来源:中国证券报-中证网

评分
意见反馈 意见反馈 顶 踩 收藏 收藏

中证网

  农历春节后稀土价格上涨幅度大大超出了我们之前的预期,从2月9日至3月15日仅一个多月的时间,碳酸稀土氧化物(REO)上涨62.11%,具有代表性的氧化镨、氧化钕分别上涨58.3%和87.5%。近两周价格上涨加速,例如氧化钕3月11日报价38万元/吨,3月14日上午报价55万元/吨,3月14日下午报价60万元/吨。贸易商目前普遍惜售,惜售的原因是对未来价格依然很乐观,而且认为下半年的出口配额将进一步减少(预计在6月份公布)。尽管价格突然上涨后成交量有所下降,但贸易商并不担心销售问题。

  氧化镨、氧化钕主要用于生产钕铁硼,而同期钕铁硼的售价也上涨了76.74%,这说明钕铁硼生产企业可以消化掉上游原材料的涨价因素。另外全球70%以上的高端钕铁硼和大量电子产品来自日本,但日本钕铁硼产量集中于日立金属等少数企业,日立金属的日立金属生产工厂位于歌山县(属阪神地区)不在灾区范围内,目前无相关停产消息。而钕铁硼的下游:硬盘、数码相机等生产企业不排除受到地震尤其核辐射影响,但目前还未收到相关信息。日本这次核泄漏危机在爆发前已有了两三天的准备时间,即便出现最坏情况,相信也已经有了应急方案,目前地震和核泄漏事故对心理的影响远大于对实体经济的影响,市场恐慌的时候往往是买入的机会。

  近期稀土价格上涨幅度远远超出了我们之前的预计(《包钢稀土(600111)三季报点评:稀土价格仍有120%上涨空间,提升目标价至150元》,2010年10月28日)。保守估计下,即便今年稀土平均价格在当前基础上下浮10-15%,包钢稀土2011年EPS也能达到2.5元,中性假设下若稀土价格维持不变,EPS将达到3元。以当前小金属板块40-50倍PE计算,以及包钢稀土100%的资源自给率,我们维持12个月内150元的目标价不变,维持“买入”评级。

  风险因素:日本核泄漏导致大批电子企业停产,稀土价格出现超预期下跌,下游深加工项目达产不及预期。