2010年我国债券余额达20万亿

　　聂伟柱

　　央行官员撰文指出，“十二五”期间推动境外机构投资境内债券市场

　　3月21日，人民银行金融市场司司长谢多发表署名文章称，2010年，我国债券余额达20.4万亿元。根据国际清算银行统计，我国债券市场排名已跃居世界第五位、亚洲第二位。

　　谢多在署名文章中指出，在直接融资（不包括金融机构融资）中，债券融资的比重从2005年开始超过股票融资，2010年债券融资规模为股票的3.3倍，债券融资占直接融资的比重已经达到76.9%。

　　今年央行首次未对银行贷款增长规模制定计划目标，而是提出社会融资总量概念。社会融资总量不但将新增贷款纳入其中，而且将IPO融资、债券融资等直接融资方式收归旗下。

　　统计显示，从2002年到2010年，我国社会融资总量由2万亿元扩大到14.27万亿元，年均增长27.8%，比同期人民币各项贷款年均增速高9.4个百分点。此消彼长，不难看出，以债券融资为代表的直接融资增速，远远快过间接融资增速。

　　谢多认为，债券融资已成为我国直接融资的主渠道之一。他还透露，2010年我国银行间债券市场交易量突破150万亿元，比2004年增长12倍多，公司信用类债券流动性在亚洲国家位于前列。

　　谈到布局今后债券市场发展时，谢多表示，在“十二五”期间，将推动境外机构投资境内债券市场，扩大境内发债的境外主体范围。根据市场主体意愿，允许更多境内机构赴境外发行债券。

　　截至目前，已有多家境内机构表示，今年将在香港发行人民币债券。例如，进出口银行董事长李若谷“两会”期间就曾表示，今年将继续在香港发债。

　　回过头去看，自2010年下半年以来，内地机构赴港发行人民币债券的案例就已开始逐渐增多。境内机构赴港发债一方面被认为是人民币回流渠道扩容的举动之一，另一方面也将推进香港离岸人民币市场的建设。

　　摩根大通中国投资银行CEO方方认为，只有相当多数量的不同类型的发行主体，在香港离岸人民币市场中进行融资，离岸人民币市场的收益率曲线才会平滑有效、丰富多样，才会出现供需两旺、交投活跃、高效有序的离岸人民币资本市场。

　　截至今年1月末，跨境人民币结算总量中约75%是通过香港来完成的，香港地区的人民币存款余额已达到3706亿元，预计未来五年内将跃升至2万亿元。