广州期货：LLDPE资金分歧加大，期价演绎过山车行情

　　文华财经(编辑 刘小雷)--产业链分析：欧盟执委会公布称，欧元区3月份经济景气指数下降至107.3，低于之前预计的107.5以及2月份的107.9。美国抵押贷款银行公布数据显示，由于利率升高挫伤了市场再融资的需求，上周美国住房抵押贷款申请下滑7.5%至485.3。美国民间就业服务机构ADP公布报告显示，美国3月份ADP就业人数增加20.1万人，虽然略低于市场之前预测，但是美国市场就业好转继续延续，本周五公布的非农数据有可能会继续好转，市场中美元指数有可能延续小幅反弹态势。

　　EIA公布库存数据显示，3月25日当周美国原油库存增加294万桶，汽油库存减少268万桶，美国原油日均进口量增加14.1万桶，同时EIA修正美国1月份原油需求为年比上证3.2%至1912.1万桶/日。尽管利比亚局势依旧处于震荡，卡扎菲部队在苏尔特击败反政府武装，使得利比亚局势更加扑朔迷离。利比亚局势的不稳定仍有可能刺激原油价格再次上涨。昨日市场对于美国原油库存增加的担忧暂时战胜利比亚局势的震荡，原油价格收在上一交易日的阳线内，短期内虽然原油库存的增加打压原油，但是中东和北非局势以及日本原油需求增加预期将再次刺激原油价格上涨。

　　原油价格虽然上涨再次承压，但是石脑油价格逆势小幅上涨。虽然日本石脑油由于装置停产而放缓，但是亚洲其他地区石脑油需求依旧较为强劲，马来西亚Titan求购3万吨5月中旬到岸的石脑油船货，而且韩国一买家也购入石脑油船货，市场中需求依旧强劲。而且美国和巴西需求的强劲，吸引部分欧洲船货，从而减少对于亚洲石脑油的供应量。印度也声称将减少4月份石脑油的出口量，刺激多头市场再次推高石脑油价格，亚洲石脑油价格小幅上涨10.5美元至983.75-987.25美元/吨，石脑油裂解差价也反弹至近两日的高点。亚洲石脑油价格的上涨支撑乙烯单体成本，使得下游倒挂更加严重。

　　石脑油价格虽然小幅上涨，全球乙烯单体价格继续维持稳定。东北亚乙烯单体市场中，虽然石脑油价格继续维持上涨，但是下游衍生品倒挂严重，终端用户依旧以消化库存为主，市场中多数贸易商选择观望，成交气氛清淡，而且买卖双方价格分歧较大，使得市场中实质性成交清淡，价格继续维持稳定；东南亚乙烯单体市场中，30日新加坡壳牌年产能80万吨的裂解装置预计重启，市场供应量将有所增加，但是现货市场中终端用户的观望情绪再次打压市场人气，价格继续维持稳定。欧洲乙烯单体价格继续维持稳定。美国地区乙烯单体价格小幅上涨0.25美分/磅。乙烯单体价格继续维持稳定，但是下游聚乙烯价格的低迷，使得倒挂依旧严重，后市中乙烯单体上涨空间有所限制。

　　聚乙烯现货市场中，临近月底石化企业再次调整价格，中石化华南的三家公司福炼，广州石化和茂名石化挂牌价小幅下调100-200元/吨，高于市场之前预测，3月份的结算价有可能维持在10900-11200元/吨。而且近期石化企业将出台四月份的挂牌价，有可能比结算价高100-200元/吨。各地现货市场中，多数贸易商等待4月份挂牌价，虽然原油价格再次承压，期价小幅反弹，但是难以刺激终端用户购买积极性，多数终端用户依旧采取按需采购，市场中价格继续维持稳定，部分地区价格小幅上涨50-100元，市场成交情况依旧一般。

　　盘面分析：原油价格的上涨乏力，期价小幅低开15点，期价在底部盘整之后，市场中资金季节介入，期价大幅飙升，期价在11775附近遇到较大压力，期价多次试探冲破压力，但是均未成功，随后期价小幅回调，随后国内股市的低迷，以及橡胶的低迷，期价再次大幅走软回踩11615一线，虽然期价再次收窄跌幅，但是市场依旧面临较大压制。临近尾盘多空双方在11695一线达成一致，市场中资金介入，持仓量小幅增加2544手。

　　综上所述：虽然现货市场中库存压力依旧偏大，石化企业为了抢占市场一致采取低价政策，现货市场价格一直维持低迷，限制期价的上涨，但是产业链上原油价格高位盘整，使得石脑油和乙烯单体以及聚乙烯生产成本不断攀升，支撑期价中长期的上涨，在多空交织下，期价有可能维持区间弱势震荡，后市上涨概率依旧偏大。在操作上，建议日内短线操作为主。

　　（刘勇）