华泰联合：给予有色金属行业“增持”评级

　　华泰联合最新发布的有色金属钨行业研究报告称，钨是“中国优势”金属之一，但定价权旁落。我国钨储量（占比约66%）、产量（占比为84%）、出口量以及消费量均居世界第一，但并未获得真正定价权。2007 年我国钨行业销售收入356 亿元，实现利润67.35 亿元，同比增长5.56%；而世界最大刀具公司-瑞典Sandvik 同期销售收入达到967亿元，营业利润为161.21亿元，分别是我国的2.72 、2.39 倍。

　　华泰联合指出，五矿独大，寡头垄断格局日渐清晰。提升钨行业集中度，形成强有力的行业领袖，不仅可以提升中国在世界钨行业的话语权和定价权，还可以较好地贯彻国家资源战略和产业政策，这符合国家整体利益。华泰联合判断，钨行业的无序竞争格局即将成为历史，均衡偏紧的钨资源供给格局或成为常态，预期未来钨行业供给弹性将显著降低。

　　华泰联合判断，未来3-5年钨总体需求复合增速将在10%以上，同时华泰联合更强调钨金属消费结构的变迁，顺应我国产业结构升级的内在机理，未来数年钨下游消费领域间的此消彼长趋势将更为明显。我国切削刀具目前已形成近200亿元的市场规模，预计在未来仍将保持15%以上的复合增速，2014年市场规模将达到约330亿元.