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发布时间:2011年04月11日 17:36 | 进入复兴论坛 | 来源：证券时报网
兴业证券罗人渊
公司业绩略低于我们的预期，原因在于其去年四季度关停的产能重开进度略慢，以致产品产销量低于我们的预期。但我们估算公司关停产能在春节后已陆续全部重开，未来三季度将可实现满产。
尽管公司业绩同比大幅下滑，我们依然维持此前对公司的观点，即2011年公司业绩同比将有大幅改善。主要原因是去年一季度是全年电解铝行业盈利最好的时期，其后受地产调控以及节能减排的接连打击，电解铝行业维持微利；而今年以来，在能源价格高企的背景下，铝价的成本支撑较为强劲，电解铝企业当前的盈利水平是具有可持续性的。
假设11、12、13年电解铝均价为17200、18000、19000元/吨的情况下，预测公司11、12、13年EPS为0.52、0.84、0.9元。维持“中性”评级。
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